解读海信家电2023年半年报：三电公司订单翻倍，打开中长期成长空间

近日，海信家电(SZ 000921，HK 00921)发布2023年度半年报。财报显示，海信家电营业收入429.44亿元，同比增长12.10%;归母净利润14.98亿元，同比增长141.45%;扣非归母净利润12.63亿元，同比大幅增长195.10%。

在众多业务板块中，蕴藏着海信家电一个未来业绩的“隐形增量”——三电公司。自2021年控股三电以来，海信家电有效切入了新能源车空调压缩机和整车热管理系统，伴随着新能源汽车行业的高速增长，进一步激活订单。上半年，三电公司主营业务收入45.11亿元，新增商权呈现出季度递增、同比大增趋势，新签订单量增长106%。

抢占新能源汽车赛道，“热管理”布局显露峥嵘

海信家电是深耕行业多年的上市公司，冰洗业务经过数十年沉淀积累，已在全球范围获得一定的竞争优势地位。而伴随中央空调领域业务规模与市占率迅速攀升，市场空间与渗透率同步打开，已成为当前公司重要增量。而更远期看，海信家电通过三电公司，实现跨界对汽车热管理业务布局，有望打开未来成长空间。

机构最新数据显示，上半年全球新能源汽车销量为583.2万辆，同比增长40.2%，市场占有率15%，新能源汽车发展迅速。随着汽车行业电动化、智能化、网联化、共享化的持续加速发展，高压快充、电池热安全、如何降低冬季续航里程衰减都给新能源汽车热管理技术带来了发展新动能。

面对汽车产业升级带来的新机遇，三电公司坚持“以客户需求为中心”战略，持续扩大研发投入，综合热管理系统及零部件新产品研发取得阶段性进展，并逐渐取得汽车市场重要客户的信任和稳定合作，新增商权呈现出了季度递增的趋势，为后续经营提供了有效保障和支撑。在此基础上，三电公司降低采购成本、严控非必要费用支出、提前规划应对汇率波动，实现各类订单快速增长。

上半年，三电公司旗下电动压缩机产品持续获得全球范围内的客户的技术认可，取得订单突破。在热管理集成系统及核心部品领域，三电公司获得重点客户的重要订单，助推全球业务高速增长。

产品、技术、市场全方位提升，打造业绩增长新引擎

三电公司作为全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商，不仅在传统燃油车压缩机领域技术积累深厚，在新能源车电动压缩机也较早实现突破。三电公司自1970年起开始生产汽车空调及压缩机，1981 年开始生产涡旋式汽车压缩机，2009 年便生产了奔驰首款混合动力车型的电动压缩机，目前电动压缩机迭代至第四代，具有高效率、持久输出的特点。

海信家电在稳固家电核心业务的同时，以极具前瞻性的眼光布局新兴赛道，自2021年起，海信家电以日本三电为研发阵地，积极拓展汽车综合热管理系统及空调压缩机业务，将业务边界延伸至汽车空调领域，实现公司产业的进一步拓展。

面对汽车综合热管理行业的趋势，海信家电通过在核心技术、客户拓展、制造提效、供应链整合等方面深度赋能，三电从以压缩机为主的零部件供应商向新能源汽车综合热管理系统供应商的方向进行转型，在产品和技术上实现全面突破。

在系统层面，三电正在集中力量突破新一代综合热管理系统，以保障下一代热管理系统的顺利推进;在零部件层面，加强电动压缩机的竞争优势，实现行业领先;在市场方面，加强与全球重点客户对热管理系统核心配件产品的推广并达成合作，成功获取了重点客户的重要平台订单，为全球业务高速增长打下坚实基础。

下半年，在绿色转型风潮下，新能源汽车或将继续保持稳定快速发展，数据预计2023年全球新能源汽车生产量将同比增长36%以上。海信家电通过技术、供应链、人才和生产制造等资源共享，叠加三电原有技术、品牌、客户优势，将为未来发展打开巨大前景空间，在助力新能源汽车领域高质量发展的同时，三电公司将成为海信家电业绩持续增长的又一强劲引擎。