格力地产：现金流显著改善 “造血”能力回升

8月25日晚，格力地产发布半年报。2023年上半年，公司实现营业收入18.55亿元、净利润-2.12亿元。截至2023年6月30日，公司总资产为298.6亿元，归属于上市公司股东的净资产为61.3亿元。值得注意的是，格力地产上半年经营性现金流净额表现亮眼，由去年同期的3.45亿元增至42.41亿元，同比增加1129.14%，实现大幅攀升。 

现金流显著改善 

衡量一家房企真实“造血”能力，经营性现金流净额是重要指标。2023年上半年，格力地产经营性现金流42.41亿元，同比大增1129.14%，在房地产市场整体面临较大的调整压力情况下，仍实现较可观增长。半年报显示，经营性现金流净额变动原因主要系销售回款增加所致。这是公司对房地产板块实施销售策略调整变革，在促销售回款、降本增效、盘活资产等工作上取得的重要成效。 

房地产业务作为格力地产当前主要经营业绩来源，长期以自主开发销售的模式向市场推出精品住宅项目，获得了良好的市场口碑。今年上半年，公司创新变革营销模式，以灵活的营销策略为抓手、以降本增效促回款为目标，加快珠海、上海、重庆区域项目的销售去化，于2月推出的上海前滩海德壹号项目开盘即迅速售罄，同时旗下楼盘如格力海岸、公园海德等在市场供需恢复提振下同样取得了不俗的销售业绩，为公司现金流及资金边际改善创造出有利条件。 

另一方面，格力地产稳步推进降负债工作，不断优化资产负债结构。相关数据显示，上半年，格力地产有息负债余额143.71亿元，比上年末下降了35.81亿元，剔除合同负债后的负债率74.66%，财务安全性进一步增强。此外，格力地产此前在投资者互动平台表示，公司已于2023年6月兑付到期公司债21格地02，偿还本金8亿元，7月兑付到期公司债18格地02、18格地03，偿还本金12亿元。目前债务偿还情况良好、无逾期。可见，凭借国有控股上市公司良好资信，格力地产在加强资金管理、拓宽融资渠道、保障资金链安全等方面均见成效。 

进入下半年，随着房地产市场政策优化调整的节奏不断加快，楼市正迎来一波较以往更加强烈的利好信号。在市场预期持续恢复下，格力地产有望在下半年迎来快速修复，跑出增长加速度。 

 内外兼修加速改革 

当前，格力地产正迎来战略转型关键窗口期，牢抓改革的政策窗口和战略机遇，创新管理机制、优化组织架构，才能让企业在新竞争格局下全力夯实经营底盘。今年上半年，“稳内核、促改革”成为公司经营发展主旋律。 

据悉，2023年上半年，格力地产新一任管理层对当下市场环境以及公司发展现状做出科学把控，立足公司新发展阶段，适时调整经营策略，并通过完善体制机制，针对性成立工作专班，优化主导业务人员配置，真抓实干激发经营活力，推动公司高质量转型发展。 

业务经营上，格力地产积极实施战略转型，在夯实主营产业发展基础的同时，充分布局粤港澳大湾区、海南自贸港等重点区域，加强大消费产业、海洋经济产业等多元产业的协同发展，促进公司资源效率最大化，良好地实现了经营能力的有效提升。 

公司上半年稳步推进三亚合联中央商务区项目建设，力求高质量高标准完成建设工作，以打造三亚旅游消费新名片和滨海新地标为目标。与此同时，公司进一步完善格力海岸滨海商业体系和经营业态，对格力·海岸小镇进行了全新规划、焕新升级；持续完善珠海免税MALL等线上电商平台，持续发挥主观能动性和品牌优势，紧抓市场动态、积极发掘拓展目标客户群、优化服务品质，为公司大消费板块业务提质增效。 

海洋经济业务上，上半年，格力地产加速洪湾中心渔港粤港澳大湾区海产品交易中心和配套工程建设，全力推进渔港全产业链发展，并将其作为公司大消费产业文旅消费等领域的有效延伸。8月16日，洪湾中心渔港正式挂牌“国家中心渔港”，粤港澳大湾区海产品交易中心正式开业，进一步打开了海洋经济消费新场景，新业态、新模式亦为渔港后续经营发展探出了新路子、新方向，有望带动格力地产海洋经济板块进入新一轮加速发展期。 

重组推进驱动增长 

自支持房企融资的“第三支箭”落地以来，房企融资环境持续改善，格力地产也正稳步推进与珠海免税集团的重大资产重组事项。 

珠海免税集团创立于1980年，是全国最早开展免税品经营业务的企业之一，近年来以粤港澳大湾区、海南自贸港等重要区位为支点，积极培育全国性竞争优势。对于格力地产而言，重组交易的实施，将实现新增利润增长点和已有利润增长源的有机结合，形成珠海免税集团免税品销售业务与格力地产现有大消费板块的业务协同。 

今年以来，口岸经济与全国大消费复苏动力强劲，资本市场仍给予免税赛道十分可观的增长预期。随着“澳车北上”“港车北上”政策相继落地实施，粤港澳大湾区资源要素加速流动，截至8月6日，港珠澳大桥边检站已查验港澳单牌车数量超过55万辆次，其中7月份查验数量超过12.3万辆次。其中，自8月6日出入境车辆首次单日破万以来，大桥口岸单日车流量已连续6次破万。今年以来，经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境的车辆已超过158万辆次，是2019年同期的三倍。港澳车北上潮实实在在带旺“口岸热”。 

格力地产自2009年起先后承担了港珠澳大桥珠澳口岸人工岛、珠海公路口岸及通关物流配套等建设工作。珠海口岸通车通关以来，格力地产与珠海免税集团积极参与运营，不断丰富口岸“黄金经济带”消费场景，口岸经济的繁荣使其率先受益红利。 

据格力地产近期披露的资产重组相关财务报表显示，在今年大消费复苏环境下，珠海免税集团取得了相当亮眼的业绩表现。2023年第一季度，珠海免税集团实现营业收入5.38亿元，实现归母净利润2.14亿元，可见其业绩稳健增长、盈利能力提升。预计重组完成后，格力地产除主营业务发生实质性转变外，企业盈利能力将得到显著有力的提升，且资产负债结构将得以持续优化，抗周期性风险能力持续增强。 

近期格力地产在投资者互动平台表示，公司正依法依规积极配合监管部门调查等相关工作安排，待相关工作完成及相关条件具备后，公司将力争尽早向监管部门申请恢复重组审核。可以预见，未来重组完成后，将有效推动格力地产迈进高速发展快车道，驱动业务红利的大大释放，为投资者创造可持续的价值回报。

来源：中国证券报·中证网 作者：徐杨

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