机构报告：苏美达多项财务指标位居央企上市公司前列

近日，第三方咨询机构和恒咨询发布央企控股上市公司（A股）高质量发展研究报告（2022年报），以公开财务数据为依据，从多个维度对310家央企控股A股上市公司进行梳理分析，评估企业发展质量。其中，苏美达2022年度营业收入、ROE、总资产周转率等多项指标排名靠前。

营收方面，2022年度苏美达实现营业收入1411.45亿元，在央企控股A股上市公司中排第23位。公开信息显示，苏美达业务主要包括产业链与供应链两大类。其中产业链业务主要涵盖清洁能源（含光伏产品、工程、运维）、生态环保（含污水处理、垃圾处理、土壤修复、餐厨垃圾处理、可降解塑料工业工程等）、户外动力设备、柴油发电机组、船舶制造与航运、纺织服装等；供应链业务主要涵盖大宗商品运营与机电设备贸易。

其中，供应链板块2022年实现营收1106.57亿元，利润总额达16.05亿元；产业链板块是公司主要的利润来源和增长点，2022年公司产业链板块实现营收303亿元，贡献利润总额22亿元。天风证券分析，2016年至2022年间苏美达营业收入、营业利润、净利润等年化增速20%左右，其中净利润持续高增长。高增长的背后除了多元稳健的业务结构外，优秀的体制机制和企业文化也激发了企业活力，使得公司一直保持高质量增长。

值得关注的是，根据公司披露的2023年半年报数据，苏美达2023年上半年实现营收645.04亿元，归母净利润实现5.12亿元，同比增长13%，在复杂严峻的国内外经济环境中盈利仍保持增长，充分彰显公司业绩韧性。上半年，苏美达业务结构不断优化，供应链板块实现营收507.33亿元，公司积极开展高附加值产品贸易，石化板块累计运营量超过236万吨，同比增加146%；产业链板块实现营收137.06亿元，清洁能源业务、柴油发电机业务、船舶制造业务均稳中有进。受益于造船等行业景气度上行，截至半年报期末，苏美达在手船舶制造订单57艘，排期至2026年下半年。

总资产周转率作为考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现的是企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。2022年，苏美达总资产周转率为2.62，在榜单中位列第6。公司通过不断优化客户结构，提升供应链板块大宗商品与客户需求的匹配度，从而不断加强产品和服务的交付速度；在产业链板块公司积极优化船舶、大型柴油发电机等生产流程，优化建造节拍，提高生产效率。

ROE主要反映股东权益的收益水平，衡量公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。2022年，苏美达ROE为15.37%，位居央企控股A股上市公司中第29位，且连续3年呈增长态势。

今年以来，“中特估”成为二级市场的重要主线，相关标的以央、国企为主，重点观察包括ROE、分红率等指标，以彰显长期投资价值，满足机构投资者、个人养老金等长期资金的配置需求。随着新一轮央国企改革政策不断深化，市场资金也在充分挖掘央企主题投资机会，代表“中特估”的央企股票指数表现更是可圈可点。以苏美达今年入选的中证诚通央企红利指数为例，截至6月30日，年内上涨幅度达到14.5%。该指数是从国务院国资委下属央企上市公司中选取现金股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本，为A股第一只采用预期股息率作为选样方法的红利指数，即综合历史的股息支付率与预期的利润水平后进行选股，较好地兼顾公司的分红意愿和盈利能力，除了关注个股历史分红记录外，更加关注保持现金分红政策一致性、合理性和稳定性，并具备较强分红预期的个股。

值得一提的是，较高ROE与稳健增长的分红也是苏美达受到长线机构投资者关注的原因。根据公司近年来公开披露资料显示，除ROE保持高速增长外，自2017年至2022年期间，公司分红金额也在逐年增加，累计分红金额已高达13.91亿元，2022年苏美达分红金额达3.92亿元，股息率达4.93%。公司还制定了三年股东回报规划，规定每年拿出不少于当年归母可分配净利的40%进行分红，且长期有效。

今年1月5日，国资委提出“一利五率”的考核指标（一利五率是利润总额、资产负债率、净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率6个指标），开启了国有企业对标世界一流企业的价值创造行动。

分析人士指出，在这一估值体系下，相关财务指标优秀的企业更易获得机构青睐。上半年以来，因公司优异的现金流、持续稳健的分红及造船等业务板块景气度上行，苏美达得到资本市场及投资人高度关注。据苏美达新近发布的2023年半年度报告显示，报告期内全国社保基金一一四组合新增对公司持股9825301股，进入前十大股东行列，持股比例为0.75%。

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪

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