8月中国经济企稳迹象增多 四季度有望继续回暖

日前公布的8月经济数据显示，中国经济触底反弹，企稳迹象增多。分项数据来看，消费、工业生产、制造业同比增速多数反弹，进出口和地产增速跌幅收窄，通胀触底回升，信贷社融数据小幅高于预期。

市场普遍预期，随着政策密集出台，经济继续修复，四季度经济压力有望继续减轻。9月以来，多家海外机构也纷纷调高对中国经济增速的预测。

消费持续修复

数据显示，8月，我国社会消费品零售总额3.8万亿元，同比增长4.6%，增速比7月份加快2.1个百分点。按消费类型分，商品零售33721亿元，增长3.7%；餐饮收入4212亿元，增长12.4%。

展望后续，市场机构普遍预计，居民消费将稳步修复。国泰君安证券认为，9月工信部等七部门联合发布方案促进汽车行业稳增长，各地持续出台举措加大促进汽车消费力度，有望促进汽车消费市场活力；一二线城市地产松绑政策加速落地有望带动地产销售边际回暖，拉动地产后周期消费，即将到来的中秋国庆双节预计将对服务消费产生明显促进作用。

外资机构也对消费市场持乐观预期。摩根大通认为，零售销售的显著复苏和服务活动的增长是最大的惊喜。

投资增速高于市场预期

1月至8月，全国固定资产投资（不含农户）32.7万亿元，同比增长3.2%。分领域看，基础设施投资同比增长6.4%，制造业投资同比增长5.9%，房地产开发投资同比下降8.8%。

市场对未来固定资产投资进一步回暖抱有信心。中信证券认为，制造业投资增速回升，可能与工业企业利润上行、生产资料价格回暖，以及企业预期改善有关，预计制造业投资将维持偏强态势。

通胀触底反弹

8月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点；环比上涨0.2%。

民生银行首席经济学家温彬分析称，目前推动经济企稳回升的主要动力包括需求回暖、预期改善和价格回升，物价回暖有助于改善企业利润状况，提升投资意愿。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，8月份CPI与PPI环比均有所上涨，说明伴随着各项宏观政策适度刺激、合理宽松、及时补强，以及逆周期调控的空间进一步释放，各项增量措施的扩内需效果不断显现，供需两侧进一步平衡的态势更为明显。

融资活跃度上升

初步统计，2023年前8个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。同时，8月信贷增速表现也超预期，8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。

银河证券首席经济学家兼研究院院长章俊解读称，8月新增社融和人民币贷款，是在去年8月份已经达到历史同期峰值的基础上实现的，实属不易。8月贷款增量比7月大幅增加超过1万亿元，明显强于季节规律，也显示市场预期和情绪出现好转。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在8月政策性降息落地、稳增长政策持续发力的背景下，当月信贷、社融都出现同比多增势头，显示当前“宽信用”进程再度提速，这将为接下来经济复苏动能转强积蓄力量。

来源：中国证券报·中证网 作者：葛春晖

温馨提示：最新动态随时看，请关注金投网APP。