致同举行专题研讨会 纵论新经济形势下企业发展新路径

日前，致同会计师事务所举行以“重塑未来：新经济形势下的企业发展新视角”为主题的研讨会，该所多名专家分享了近期资本市场多个热点话题的相关见解。

针对新经济形势下的企业重整重组趋势，致同咨询重整与重组服务主管合伙人张燕坤表示，重整重组作为企业发展壮大的“助推器”，可对资产、人员和技术等资源进行重新分配与整合，提升企业的发展质量。

张燕坤介绍，随着宏观政策调整和经济形势变化，部分企业经营会遭遇困境，但这些企业中有相当一部分是具有核心价值的。专业重组顾问在初步了解企业“病情”之后，可以通过破产重整程序来对企业进行全面体检、对症下药，也可根据企业的实际需要进行“输血急救”，甚至“病灶切除”，进而帮助企业恢复生机。

张燕坤认为，通过破产重整对危困上市企业进行综合施救已趋于常态化、市场化，得到了资本市场的理解与认可。与此同时，破产重整会与结构性调整越发紧密地结合，这也对破产管理人和相关专业顾问提出了更高的要求。此外，预重整程序也日益完善，已成为上市公司破产重整运用的主流前置手段，其在兼顾庭外重组灵活性和自主性的同时，又可与重整程序妥善衔接，极大地提升了重整效率。

致同天津办公室管理合伙人杨志表示，上市公司并购重组已步入“全面注册制”时代，出现了交易更灵活、流程更简化、鼓励科技创新等新变化。同时，他认为，注册制并未意味着监管 “放松、放水”，从实务上来看，实际审核把关更加严格。在整个并购重组的把握上，首先倾向于全链条监管，提高监管效能，不再是原来的事后监管。其次是加大了现金重组监管力度，严防关联方利益输送。

在市场关注的REITs发行领域，致同审计合伙人张小洁介绍，致同在2021年助力富国首创水务REIT成为首批获批的REITs产品之一，今年又推动全国首单光伏公募REIT――中航京能光伏REIT成功发行，积累了丰富的项目经验。她建议，中介机构在协助企业去选择落地项目、选择基础资产时，一定要紧跟国家和地方的相关政策，解决基础资产的合规性问题、基础资产的筛选等诸多难题。目前我国REITs产品发行仍处于起步阶段，每一单REIT在上市过程中都可能是新的产品类别，没有旧例可循，这就要求中介机构需要开展大量的沟通工作。

聚焦数字资产盘活的话题，致同深圳咨询部主管合伙人李辉云表示，盘活数字资产，有助于提升企业资产价值。他认为，未来数字经济要分三步走：第一阶段是数据的资源化，第二阶段是数据资源产品化和产品资产化，第三阶段是数据的资本化。从资本化角度来讲，数据资产创新应用的方向包括增信、转让、出资、质押融资、保理、信托、保险、资产证券化等。这些场景通常都需要企业主体提供资产可预期的现金流测算结果和资产评估报告。

针对当前数据资产入表的难题，李辉云建议具体可采取五大应对措施，包括合规、高效数据采集，针对不同数据源类型、异构数据的采集、离线或实时的数据接入;统一数据治理，构建统一的数据模型，将口径不一致、冗余或复杂的数据统一清洗加工建模;可视化数据分析，基于不同应用场景，构建可视化数据分析;智能运营决策，融合各类算法模型，深层挖掘数据价值，洞察业务指标，智能化运营与决策;加强数据安全防护，分级分类管理数据，遵循最小权限原则和访问隔离原则，全路径加密核心数据。

来源：中国证券报·中证网 作者：

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