12月13日,碳酸锂期货低开后冲高震荡后走跌,但尾盘再度冲高,除01合约外各月合约均以涨停收板,碳酸锂期货主力合约2407收盘于103550元/吨,涨10%。
12月13日,碳酸锂期货低开后冲高震荡后走跌,但尾盘再度冲高,除01合约外各月合约均以涨停收板,碳酸锂期货主力合约2407收盘于103550元/吨,涨10%。
广期所13日盘后发布公告称,近日碳酸锂市场价格波动较大,请各会员单位做好市场风险防范工作,切实加强投资者教育,提醒投资者理性交易,把风险控制在可承受能力范围内。交易所将采取有效措施,持续强化市场监管,严肃查处异常交易行为和违规交易行为,加强实际控制关系账户调查、认定,发挥五位一体监管协作合力,依法严厉打击市场操纵行为,维护市场秩序。
12月以来,碳酸锂期货价格进入急剧波动期,备受市场关注。今年7月上市以来,碳酸锂期货价格从20万元以上一路跌至9万元以下。碳酸锂期货LC2401合约先是在12月4日、5日接连跌停,12月6日跌幅收窄,随后在12月7日、8日接连两天涨停,从低谷站上10万元大关,随后碳酸锂期货价格进入剧烈波动期,12月13日再现涨停。
碳酸锂期权也受此影响,经历了罕见的“末日轮”行情,单日暴涨数百倍,多家私募期货及衍生品策略产品净值受此影响突发跳水。近日,一家叫做“湘楚基金”的私募在《致投资者的一封信》中表示,由于对新标的碳酸锂的市场预期不足,部分产品造成了大幅回撤,向投资者致歉。
多家私募产品净值跳水
据某三方监测平台数据显示,截至12月8日,多家私募期货及衍生品策略产品净值突发跳水,周净值跌幅均在10%左右。
为何会遭遇如此大幅回撤?业内人士称,与碳酸锂期货价格波动有关。在12月7日碳酸锂行权日,碳酸锂期货却在当天上午突然涨停,各期权合约的权利金价格迅速上涨。回顾湘楚投资的操作,当日,湘楚投资只平仓了C97000合约和部分C98000合约,对于C98000、C99000合约抱有不会行权的侥幸心态,没有及时平仓所有的认购端合约,导致最后收盘被行权了所有的C97000、C98000、C99000合约,换成了期货空单。12月8日,由于封单太多,最后通过买入LC2402-C-10000的期权买方进行对冲,但是C10000的价格也很快涨停,导致开仓的数量不多,对冲比例没有做到1:1,只做到了2:1的期货比期权比例,因此部分产品造成大幅回撤。
湘楚投资也在致歉信中表示,基于碳酸锂价格此前易跌的趋势,湘楚投资一直卖出看涨期权,且不少都是虚值期权,该策略可以说呈现“稳赚不赔”的趋势。“碳酸锂标的上市时间较短,新标的涨幅超出市场预期,历史波动数据标本较少,也没有关注市场基本面浓烈的炒作痕迹。尽管此次我们持仓没有超过单标的风控指标8%,但标的的极端波动仍让我们有较大亏损。”
量化产品也跳水?
除上述主观操作外,记者还注意到,在净值跳水的产品中还有部分量化产品。上海某百亿量化私募管理人向记者表示,量化CTA普遍持仓比较分散,有敞口限制,单周出现大回撤的概率不大。
此外,上述管理人还向记者表示,第一,这只是单个管理人单项期权操作导致大回撤;第二,碳酸锂本身最近监管比较严,很多量化管理人应该不会做多。部分量化策略出现大跌,很可能操作层面出现问题。
此外,深圳一家私募管理人向记者表示,量化是概率,可能也会存在因子失效的时候,上述量化产品净值跳水就有可能是这种情况。产品规模小于500万元应警惕是否是“伪量化”。
图片来源:私募排排网
资金博弈或将加剧
进入12月,碳酸锂期货的多空博弈加剧。新湖期货指出,现阶段碳酸锂期货进入多空博弈关键期,01合约进入限仓月,有减仓需求。目前市场需重点关注交割逻辑,博弈多头是否敢接货以及空头交割货物不足问题。基本面来看,仍表现较弱,但预计资金博弈将加剧,多头力量或将继续冲击。
东证衍生品研究院有色金属分析师陈祎萱指出,从资金博弈角度来看,主力合约已于上周切换至LC2407,但当前LC2401仍有较多持仓,投机资金离场或仍将给盘面带来短期波动。
国信期货表示,展望碳酸锂行业后市,2024年预计终端领域新能源汽车增速也回落至相对稳定的水平,碳酸锂从供不应求转向过剩消费调整期将成为2024年锂行业的主基调,预计碳酸锂2407合约可以相对呈现更多对未来供需再平衡预期的博弈。
来源:中国证券报·中证网 作者:朱涵 王宇露
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