欧央行利率决议前瞻：料继续“按兵不动”，首次降息或在6月

北京时间周四21:15，欧洲央行将公布利率决议。同日21:45，欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。市场普遍预计欧洲央行将第四次按兵不动，欧洲央行行长拉加德的讲话将是关键，因为新的经济预测可能表明今年经济增长和通胀较低，这可能需要欧洲央行稍微调整其信息。投资者预计到今年年底将有三次或四次降息。

或维持利率不变，但预测增加降息理由

尽管潜在物价压力依然居高不下，但通胀持续下降，欧洲央行周四将利率维持在历史高位，并在未来几个月采取小步骤削减利率。

市场普遍预计存款利率将保持在创纪录的4%，欧洲央行政策制定者可能会重申，他们需要更多证据证明通胀已得到控制，而且持续的工资上涨不会再给它带来额外的帮助。

数据显示，欧元区通胀已连续近18个月下降，2月通胀率按年率计算为2.6%，略高于欧洲央行2%的目标。

但剔除波动较大的食品和燃料价格后的通胀率仍为3.1%，而服务业的通胀率徘徊在4%附近，而服务业通常被视为工资增长的代表。

有分析人士指出，欧元区通胀率降温以及欧洲经济预期疲弱将加大欧洲降息的压力，但通胀反弹隐忧也可能会让欧洲央行选择“按兵不动”。

尽管如此，欧洲央行将于周四发布的季度宏观经济预测仍将证实这一趋势。

预计今年经济增长和通胀将放缓

除了欧央行政策决定外，周四还将公布最新季度经济预测，大多数分析师预计将下调2024年和2025年经济增长预测以及今年的通胀预测，2025年和2026年通胀将保持在2.1%和1.9%不变。

由于天然气价格大幅下降，今年的通胀预期可能会比12月的2.7%有所下调。经济学家预计2024年通胀率为 2.3%。这意味着欧洲央行可能会在今年晚些时候实现通胀目标，而不是像其预期的那样在2025年实现。

2024年GDP增长也可能下调，反映出复苏弱于预期，特别是在德国。

疲软的经济增长和通胀导致欧洲央行决策管理委员会的几个成员，包括西班牙央行行长Pablo Hernandez de Cos，开始讨论即将到来的降息。希腊Yannis Stournaras指出，6月份是一个可能的日期。

德银高盛预测6月首次降息

首次降息时机和今年降息幅度成为市场关注的焦点。

德银、高盛等大多数投行几乎一致认为，首次降息将在6月份到来，经济韧性超出此前预期以及对通胀持续高企的担忧支持欧央行推迟降息。

同时，态度更“鹰派”的瑞银认为，如果2月、3月通胀出现明显下降，4月首次降息的可能性仍然存在。

法国兴业银行指出，最新预测显示，明年实现目标的信心增强，因此我们将首次降息的预期从9月改为6月。另一个明确的讯号是，即使是欧洲央行较为鸽派的发言人也认为利率只会逐步下调，这与我们每季降息25个基点的观点不谋而合。然而，通胀前景仍极具不确定性，所有的目光都理所当然地投向了劳动市场。虽然薪资增长应该会逐步放缓，但我们担心，由于劳动生产力动态疲软，核心通胀的进展可能会很缓慢，这可能会延缓降息的步伐。

荷兰银行预计欧洲央行将维持政策利率不变。包括行长拉加德在内的理事会成员已经表示，他们对通胀更加乐观，但还需要在消除通胀的进程中取得进一步进展，才能对通胀及时、可持续地达到欧洲央行的目标充满信心。因此仍然预计欧洲央行将在6月首次降息。

来源：格隆汇

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