美联储降息预期升温！黄金重回上升通道？

今日，现货黄金开于2386.03美元/盎司，最高上探至2396.49美元/盎司，最低触及2385.95美元/盎司，现货黄金恢复上行趋势，多头试图向2400美元进发。

消息面上，昨日晚间，美国4月CPI数据公布，4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。美国核心CPI月率出现6个月来首次降温，市场预期美联储2024年降息步伐将加快，对美联储将于9月和12月降息的押注增加。

另外，近期地缘政治冲突有加剧趋势，以色列对拉法新的疏散令和近两天来持续进行的袭击，市场有分析认为可能是全面进攻的前兆，地缘政治局势仍未好转，使得市场担忧情绪加重，控险需求增加。

从基本面来看，美国4月PMI、劳动力市场等经济数据全面降温，CPI数据如期回落，美联储降息预期进一步强化，我们仍然维持美联储年内大概率降息的判断，按照历史数据看，降息落地前黄金可能会有不错的表现，不过降息落地后，黄金可能会出现短期调整，待降息进入常态化，伴随通胀上升，实际利率下降，黄金有望出现主升浪行情。

不过这里我想强调的是，不太建议大家太过关注短期数据，按经验来看，短期涨跌对于投资收益的影响参考价值不大，一是短期涨跌影响因素较多，很难有精准的判断，二是费时费力，投入精力和取得的收益可能不对等。因此对于大多数投资者来说，了解黄金长期的投资逻辑，以更长远的视角去配置黄金是更合适的一种方式。

从长期来看，主要看通胀和法币信用。首先看通胀，其实过去20多年全球通胀并不算严重，但18年之后中美贸易摩擦加剧，美国喊出制造业要回流，那么在此背景下原本在国内的制造业要转移到其他国家，而其他国家不像我国具备基础设施、劳动力、技术等成本优势，至少短时间内无法达到，那么就会产生商品供给不足和成本提升的问题，从而拉升消费品价格和全球通胀水平提升，这无疑是利好黄金的;另外是法币信用，几个关键点: 1)美国用美元作为武器对其他国家进行制裁，包括俄罗斯、伊朗、朝鲜等国家;2)美债规模问题，据美国财政部数据，美国债务规模不断攀升，今年年初直已突破34万亿美元大关，债务累计势必影响美元信用。基于此两点，大家对于美元信用产生质疑和担忧，在此背景下，我们看到各国央行不断增持黄金储备，整体来讲，欧美国家因历史原因，黄金储备相对较高，但非欧美国家黄金在整个国家总储备中是相当低的，典型国家有我国、新加坡、日本等，黄金储备占比仅在个位数，而世界平均值在15%左右，所以对此这些国家来讲，未来大概率还会持续储备黄金的，也或将进一步刺激黄金价格上涨。

因此对于黄金能否重回涨势，我还是维持原来的判断，认为黄金在2-3年内都是值得配置的优质资产，当前黄金从4月中下旬高点回落，近期有反弹态势，可能是较好的上车时点，想上车的朋友可以关注天弘上海金ETF联接基金(A：014661;C：014662)，其紧密跟踪金价，最低1元起购，是投资黄金的便捷之选。

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来源：格隆汇

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