变盘信号发出？

美股已经站上4万点了，道指周五首次收盘冲破4万点，连涨五周，标普和纳指连涨四周。

一片欣欣向荣之际，过去两个月时间里，美国管理规模前20大的基金经理持续增加对长久期美债的配置。

这背后的信号是什么?

1、美股见顶信号发出?

本周美股小碎步式创下历史新高，这回发力的可不是科技七姐妹，而且久违的散户抱团股，周内先是暴涨两天，随后涨势熄火，市场正在密切关注散户们下一步的动作是什么。

关于“meme股”的卷土重来，明面上的直接原因自然是，“散户之王”Keith Gill的突然回归，但爆炒妖股的背后或许是契合了美股目前某种新的交易需求。

其中之一的观点是：“散户概念股”的突然暴涨可能是美股见顶的信号。

Interactive Brokers LLC首席策略师Steve Sosnick在采访中指出：“如果不是股市本身已处于过度兴奋状态，我们本不会看到meme股这样的疯涨。”

更有趣的一点是，“meme股”暴涨两天后的截然而止，是因为领涨股游戏驿站GME和AMC都趁着股价大涨，急着变现。

周三，AMC在一份文件中披露，它将发行2330万股股票，以换取2026年到期的票据。显然，AMC是想利用股价上涨的机会进行换股，以减少债务规模。

周五，游戏驿站向美国证券交易委员会提交了文件，申请出售多达4500万股普通股。

周三到周五，“meme股”连续三天暴跌，但GME全周仍保持27%涨幅，AMC达到51%。

市场正在密切关注，散户下一步可能的动向是什么?

高盛则认为，市场“害怕严重落后”的情绪又回来，被视为可反映散户交投情况的指标超过了2021年1月时的高点，这与本周散户股爆发的时点刚好吻合。

高盛认为散户作为美股市场的重要参与者，散户抱团股本周仍实现大涨，将进一步提升散户的交易热情。因此其认为，下周重点关注流入标普500ETF(SPY)和纳指100ETF(QQQ)的资金量情况。

一周前，高盛分析师提出一个惊人的观点：今年剩余时间里美股“没有回报”。

高盛分析师大卫•科斯汀表示，尽管企业将从人工智能的应用中受益，但美股今年的涨势可能会在2024年剩下的时间里停滞不前。理由之一就是，相对于历史水平而言，目前的美股估值“昂贵”。

从散户股刚暴涨两天，大涨个股就按耐不住想要套现离场，叠加ETF进化论此前的文章《富豪组团跑路?大佬喊话：泡沫不大》就提到：美国富豪们开始集体套现，包括Meta扎克伯格、亚马逊创始人贝索斯、英伟达董事、摩根大通戴蒙。

尤其是摩根大通戴蒙，一位带领顶级银行经历完整次贷危机的资深掌门人，多次警告经济风暴将至，执掌摩根大通18年来，首次出售股票。

再到股神巴菲特旗下的伯克希尔今年一季度手握1800亿美元的现金，创下历史记录，甚至预测二季度规模会进一步上升至2000亿美元。

如今，美国大型基金的基金经理开始买入长久期的美债了，转向信息似乎越来越明显?

2‍、大型基金开始买长久期美债

摩根大通数据显示，在过去两个月中，美国最大的20家共同基金经理增加了久期资产的配置。

美国银行的策略师CIO Michael Hartnett在周五发表的一份报告中写道，长久期债务交易将在下半年卷土重来。

该分析师指出，过去三年，美国经济强劲的名义增长是美债大熊市和股票、大宗商品等“ABB”(除债券外的任何东西)牛市的催化剂，但这种交易模式将在2024年下半年逆转，因为美国经济名义增长疲软将疲软。

根据该银行一项调查数据显示，基金经理本月将债券配置平均比4月份增加了7个百分点，总体配置比例上仍然偏低。

从美股继续历史新高，到可可、铜、贵金属等大宗商品屡屡被逼空，本周纽铜上演史诗级逼空一幕，到白银周五创逾十年新高，基金经理的提前押注真的对吗?

3‍、债券型ETF市场破千亿

债券型ETF全市场规模居然突破千亿!

Wind数据显示，截至5月17日，海富通中证短融ETF最新规模突破300亿元，达319.49亿元，再度创出历史新高，是目前全市场规模最大的债券型ETF产品。

5月17日，首批30年期超长期特别国债成功发行的当天，场外资金净申购1592.8万份海富通中证短融ETF，总份额达到2.91亿份。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议)

整体来看，全市场债券型ETF产品共计20只，规模合计达1014.38亿元，较2023年底增长超200亿元，增幅为26.6%。

根据底层资产不同可将债券ETF分为利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF，涵盖国债、政金债、地方债、信用债、可转债五大子类，期限则覆盖短端、中长端和超长端各类品种。

按基金管理人来看，目前海富通基金旗下有5只债券型ETF产品，博时基金和平安基金旗下各有3只，国泰基金和鹏华基金旗下各有2只，富国基金、华安基金、华夏基金、鹏扬基金、招商基金旗下各有1只。

从追踪复制相关指数的方法来看，与股票ETF全复制指数不同，大部分债券指数型基金使用抽样复制法。

从投资人结构来看，债券ETF主要被机构投资者持有，以券商、保险公司、广义基金、银行为主。

债券ETF可以在交易所上市后随时进行买卖，可在场内实现日内回转交易(即“T+0”交易)，即当日买入可当日卖出，卖出后可立即买入。

在基金公司看来，近期市场表现基本在预期内，短期来看金融数据偏利好，预计债市保持震荡偏强走势，打破当前状态需要货币政策出现变化。

中信证券认为，除交易型需求外，资产荒与利率下行的一致预期下，银行、保险等配置型资金对债券ETF的需求也水涨船高，7-10Y利率债ETF以及高资质的信用债ETF料将继续作为主要配置品种。

华夏基金此前也发表相关研究报告指出，我国债券市场规模已超150万亿元，位居全球第二，在当前市场环境下，债券ETF面临着巨大的发展机遇及潜力。

来源：格隆汇

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