令人瞠目结舌的走势！

股市一直流传着一句话：敬畏市场，市场是最好的老师。

道理都懂，就是半导体板块这纠结的走势，真的让人很迷惑，这位老师到底要传啥道?受啥业?解惑???

就在所有人都以为今日半导体板块要起飞了，9:33，笔者随口问了同事一句：“今天是不是都是半导体ETF涨?”得到的回答居然是：“只有中韩半导体ETF涨。”

What?不死心去行情软件看了一眼，当时果然只有中韩半导体ETF一支独苗在涨，涨幅居前的都是红利ETF和黄金ETF。

怀疑人生13分钟后，A股半导体板块似乎刚知道大基金三期消息一样，后知后觉在9:46快速拉升，半导体ETF、集成电路ETF、芯片ETF等一度涨超3%。

(集成电路ETF今日早盘的分时走势图)

坚持10来分钟后，半导体又觉得高处不胜寒似的，9：56相关ETF纷纷冲高回落，反倒是港股红利ETF、黄金股ETF再次霸屏涨幅榜。

这又慢又快的走势，也就半导体板块能够做到了吧?

只能哀叹：“芯心如渊，深不可测。”

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半导体板块冲高回落

5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，注册资本达3440亿元。

这则消息，笔者是昨日上午11点左右看到，当时半导体股市不仅毫无反应，甚至是震荡下跌。直到午后13:11开始，板块才开始强势拉升，博时基金半导体产业ETF、招商基金半导体设备ETF强势飙涨4%，明显是尾盘抢筹了。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议)

市场反应如此给力是因为大基金三期的注册资本的确大超市场预期了，原来预期募集不超过3000亿，甚至认为可能跟大基金二期差不多，2000亿左右。

不曾想，国家大基金三期居然是3440亿元的巨量注册资本，超越前两期大基金的注册资本之和，国有六大银行亦首度跻身股东行列。

市场一下子就兴奋了，各大机构也纷纷摇旗呐喊，仿佛新一轮主升浪行情已经触手可及了。

光大证券研报指出，大基金三期正式成立，将进一步推动国内半导体全产业链国产化的正向发展。

中信证券研报表示，大基金三期启航，有助于长期产业发展，预计三期投向中，半导体制造仍为最大，并有望进一步加大支持设备、材料等卡脖子领域。

开源证券研报指出，国家大基金三期落地以及下游需求复苏，助力国内逻辑、存储晶圆厂坚定持续扩产信心，半导体核心设备及零部件国产化有望加速渗透。

然而板块今日的走势令人瞠目结舌，平开、冲高最终回落，国泰基金集成电路ETF从3%的涨幅一路收缩至0.85%，如此畏首畏尾，就不得不令人疑惑，市场到底在担心什么?

2

ETF资金试探性买入半导体

从5月27日的ETF资金净流入情况来看，wind数据显示资金似乎更青睐货币基金ETF、黄金ETF、沪深300ETF以及债券类ETF，某种程度上反映出当前资金的风险偏好较为低。

银华日利ETF、华安基金黄金ETF、鹏华沪深300ETF、易方达基金黄金ETF以及平安基金公司债ETF、华安基金国开债ETF当日净流入9.26亿元、4.96亿元、2.64亿元、2.33亿元、2.11亿元以及1.96亿元。

当然，5月27日也有资金顺势配置了半导体主题ETF。Wind数据显示，5月27日，半导体主题ETF合计净流入4.41亿元。其中华夏基金芯片ETF、国联安半导体ETF和国泰基金芯片ETF当日分别净流入1.31亿元、1.12亿元和0.91亿元。

整个半导体ETF市场合计才4.41亿元的流入规模，显然无法与当日的华安基金黄金ETF4.95亿元、鹏华沪深300ETF2.64亿元等相提并论。

从截至5月27日的年度数据来看，由于半导体行情持续萎靡，年初至今已有64.04亿元抛售半导体主题ETF。

市场的顾虑难道是半导体板块跌太久了，担心是下一个医药板块?

3

市场仍在边走边看

市场人士的观点是，虽然大基金三期已经成立，但还没有进入真金白银的投资阶段。与此同时，今年9月25日是大基金一期的营业截止日期，也就是基金的到期日。

如果大基金一期届时不展期的话，该基金持有的个股会有从二级市场退出的可能。

从wind数据统计的一季度数据来看，大基金一期已进入23只个股前十大流通股东的名单中。

大基金二期进入12只个股的前十大流通股东的名单中。

综合来看，半导体板块近期的纠结走势，一方面是大基金一期今年9月有退出的可能性，另一方面是市场正关注大基金三期对半导体产业扶持的力度，以及三期基金接力的效果。

最后一点，这也跟A股近期的缩量行情有关。上周A股两市日均成交额为8500亿元，昨日成交额才7700亿元，今日继续缩量331亿元至7417亿元，这点成交量要支撑新一轮新半军行情，显然是不太现实。

对于国家大基金三期的投资展望，华鑫证券认为，除了延续对半导体设备和材料的支持外，大基金三期更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。

来源：格隆汇

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