AI服务器需求大爆炸，戴尔Q1营收增6.3%，绩后股价未涨反暴跌！

周四美股盘后，服务器龙头戴尔发布一季度业绩。

受益于AI服务器需求的激增，Q1营收实现两年来首度同比增长，符合华尔街的预期。

但由于利润承压，周四戴尔结束连续六天上涨的势头收跌超5%，盘后更是遭“暴击”跌逾17%。

乘着AI这股“东风”，今年来戴尔一路遥遥直上，年内股价已经翻倍、累涨超127%。

AI服务器的需求强劲

财报显示，戴尔第一季度收入为222.4亿美元，同比增长6.3%，高于预期的216.4亿美元。

营业利润9.2亿美元，非GAAP营业利润15亿美元，同比分别下降14%和8%。经营活动现金流10亿美元。

摊薄后每股收益为1.32美元，同比增长67%;非公认会计准则摊薄后每股收益为1.27美元，下降3%。

在连续六个季度同比下滑之后，销售重新恢复增长。

其中，基础设施解决方案集团(ISG)第一季度收入为92亿美元，同比增长22%。

由于AI服务器的需求强劲，服务器和网络收入达到创纪录的55亿美元，增长42%;存储收入持平至38亿美元，营业收入为7.36亿美元。

销售台式电脑和笔记本电脑的客户解决方案组(CSG)第一季度收入为120亿美元，同比持平。

商业客户收入为102亿美元，同比增长3%;消费者收入为18亿美元，下降15%，营业收入为7.32亿美元。

对于这份“成绩单”，首席运营官Jeff Clarke表示，戴尔营收好于预期，得益于服务器和网络设备创纪录的销售业绩。

“没有哪家公司比戴尔更有能力将人工智能引入企业。”

他表示，公司的人工智能优化服务器订单环比增长至26亿美元，出货量增长超过 100%，达到17 亿美元;积压订单增长超过 30%，达到38 亿美元。

戴尔还通过股票回购和股息向股东返还了11 亿美元，本季度末的现金和投资总额为73亿美元。

盈利前景承压

尽管营收和各项业务收入都超预期，但因盈利前景令人失望，戴尔绩后股价暴跌。

虽然戴尔一季报中没有提供业绩指引，但首席财务官伊冯娜·麦吉尔在电话会议上表示，人工智能优化服务器组合的增加可能会打压今年的利润率，预计毛利率将下降约150个基点。

此外，还有通货膨胀的投入成本和竞争也是毛利率变动的因素。

戴尔预计，第二财季营收235亿至245亿美元，高于分析师预期的231.7亿美元。

全年业绩展望也上调。预计2025财年营收预期至935亿到975亿美元，同比增长8%左右，高于分析师的预期946.2亿美元。

此前戴尔给出的全年收入指引为同比增长5%至930亿美元。

预计全年调整后每股收益为 7.65 美元(+/-25美分)，分析师预期为7.70美元。

其中，预计全年客户解决方案集团的收入增幅处于0%至10%区间的下端，维持指引不变;预计基础设施解决方案集团的全年收入增超20%，高于此前预期的15%左右增幅。

戴尔还强调，最近几个季度的人工智能发展势头将持续，公司将处于有利地位。

随着财年的推移，包括服务器在内的基础设施解决方案业务有可能恢复利润。预计其 ISG 业务“在人工智能的推动下将增长 20% 以上”。

对于戴尔的 AI 服务器积压订单，首席运营官 Jeff Clarke 表示，主要是基于英伟达。

他表示，虽然H100的供应量较好，但预计H200的供应量将在下半年改善，而英伟达的Blackwell服务器B200目前已投入生产。

在人工智能时代，英伟达的供应无法满足不断增长的需求。

分析师表示，对该芯片制造商新产品的需求已经很高，这意味着随着 Hopper 供应的改善，Blackwell 可能会在 2025 年售罄。

来源：格隆汇

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