大崩3%！股价失守1600关口，茅台黄牛们也扛不住了

端午节后第一天，茅台上演大跳水。

周二，白酒股全线走低，茅台收跌超3%报1569元，创近4月新低，失守1600元整数关口，总市值1.97万亿元。

实际上，自5月初以来，茅台股价走势开启“滑坡”模式，期间累计跌幅已超11%。

北向资金方面，茅台6月7日遭北向资金减持81.13万股，减持市值为13.19亿元。

截至当日，北向资金共持有贵州茅台8951.60万股，市值1405.85亿元，持股占流通股比为7.12%。

茅台黄牛们扛不住了

茅台批价下行是重要影响因素。

整个端午假期，消费延续了五一假期的“下沉”与“价跌”趋势。

茅台酒(53度500ml)的批价也持续下跌。

据今日酒价数据，今年以来，茅台酒批价已由年初2700元/瓶左右，跌至2445元/瓶左右。

6月8日—10日，53度500ml飞天茅台(2024年)散瓶分别为2470元/瓶、2470元/瓶、2460元/瓶。

而2500元被定义为经销商能够盈利的安全线。

随着飞天茅台的价格跌破2500元，有部分经销售表示暂停收茅台所有产品。

与此同时，在茅台酒价大幅杀跌以及电商平台出货规则的影响下，只有黄牛们的“伤害”达成。

有黄牛称，电商现在吃着高价的补贴，再低价求货，既赚平台补贴又赚酒价下跌的差价。

这让亏损的黄牛们扛不住了。

近来，业内“黄牛”集体反水的消息不断传来。据悉，黄牛们号召大家集体拒收，或者收货了要求开发票。

“让电商砸黄牛的碗，那我们就砸他们的锅。”

另外，坊间传闻，黄牛们在618期间囤货，在上述两方面因素影响下，黄牛的利润被压缩甚至是亏本倒贴，导致一批大黄牛直接跑路。

短期白酒行业分化仍将加剧

对于今日股价的波动，茅台回应表示，公已注意到股价波动，目前生产经营正常。

而针对茅台酒市场批价持续下跌，公司称会“实时关注”，近期销售情况正常。

5月底，茅台2023年度股东大会刚刚举行。“新帅”张德芹在履新茅台集团董事长后，首次亮相了茅台股东大会。

会上，张德芹对于价格问题表示，公司会认真考虑、分析调研，但最终要以公司最后的运营决策为准。

他表示，公司会在各地召开经销商座谈会，听取市场与经销商意见与建议，以及大家对茅台价格、直销、产品等关注的问题。

此前茅台发布的财报显示，Q1茅台营收464.8亿元，同比增长18.04%;归母净利润240.7亿元，同比增长15.73%。

虽然，茅台价格下滑未影响茅台的整体营收，不过Q1净利润增幅却是2022年一季度以来的最低增幅，且2024年一季度净利润的增幅低于营收增幅。

国投证券指出，作为行业风向标的贵州茅台，批价下行无疑成为压制板块的最大因素。高端产品需求疲软、供给和需求矛盾加剧等原因，使得茅台的金融属性有所反噬，收藏产品开始释放，黄牛体系难以为继。

后续批价问题的解决则需要在需求和供给两方面入手，需求看宏观环境，而供给则需要梳理产品投放结构和渠道结构。

不过茅台批价涨跌对公司业绩影响较小，茅台股息率在3%左右(若维持同去年类似分红比率)，即便从从股息率角度考虑，茅台也具备配置价值及估值稳定的条件。

展望后市，浙商证券认为，贵州茅台市场调控举措陆续推出，市场对于茅台批价的预期有望企稳，业绩确定性仍强，白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，继续看好板块中长期投资机会。

华泰证券也指出，短期白酒行业分化仍将加剧，但行业压力逐步释放，为长期发展蓄力。中长期行业量减价增、集中度提升、结构升级仍是主旋律。

来源：格隆汇

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