能源革命持续深化，如何看待港华智慧能源（1083.HK）的打法和优势？

全球能源格局经历深刻变革的当下，降低碳排放和推动绿色增长已成为社会发展的核心需求。

在这场关乎未来的转型之战中，实现双碳目标下的低碳转型，更像是一场在新技术、新市场竞争中展开的角逐。

赛道中，跑在前列的港华智慧能源(下称“港华”)，或许能够为我们提供一些思路和启示。

1、双碳目标下，解锁再生能源的潜在机遇

双碳目标，即力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。这一目标不仅引领着能源结构的优化升级，光伏、风能等可再生能源领域的创新，为大规模能源开发提供了坚实的技术支撑，更是催生了一系列支持政策和市场机遇。

一方面，政策的协同保障，为可再生能源的高质量跃升发展提供了坚实的基础。

例如本月，顶层设计文件《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》发布，以碳达峰碳中和工作为引领,协同推进降碳、减污、扩绿、增长,深化生态文明体制改革,健全绿色低碳发展机制,为加快经济社会发展全面绿色转型提供了清晰的行动指南。

此前，《“十四五”可再生能源发展规划》旨在2025年提升非化石能源消费比重达到20%，强调风电、太阳能发电等可再生能源在能源消费增量中的主体地位;《“十四五”能源领域科技创新规划》则是围绕先进可再生能源、新型电力系统、能源数字化智能化等方面，制定技术攻关路线图。

另一方面，“双碳”目标下，市场对于低碳、环保的能源需求日益增长，这一点已成为不争的事实。

中国在这一变革中扮演的角色尤为关键。国际能源署发布的《2023年可再生能源》年度市场报告中显示，未来5年，全球可再生能源装机容量将迎来快速增长期。中国作为全球可再生能源领域的领跑者，预计到2028年将占全球新增可再生能源发电量的60%。

各项能源转型数据的飞速攀升也正逐步印证这一点。

据公开数据显示，截至2024年6月底，我国可再生能源装机规模达到16.53亿千瓦，占总装机的53.8%，能源绿色转型步伐加快。同时，资源利用效率也在持续提高。2023年，我国单位国内生产总值能耗、碳排放强度较2012年分别下降超过26%、35%，主要资源产出率提高了60%以上。

随着产业结构的持续优化升级，中国已建立起全球最大、最完整的新能源产业链，这不仅加强了国内能源安全，也为全球能源结构的绿色转型提供了强有力的支撑和示范作用。

2、向绿色能源转型，能碳服务进阶再提速

当然，实现双碳目标的底层支撑逻辑，本质上还是依赖于企业的转型与升级。

与全球其他国家相比，如英国、法国和德国等欧洲国家在上世纪70年代就实现碳达峰，计划2050年碳中和，有超过70年的过渡期;美国于2007年碳达峰，同样目标2050年碳中和，中间有43年过渡期。

相较之下，中国承诺从2030年碳达峰到2060年碳中和，仅有30年时间，这意味着，我们需要在更短的时间内完成产业和经济转型的挑战，紧迫性不言而喻。

这一大背景下，港华的能碳服务战略正成为引领行业发展的新风向标，在绿色能源转型过程中起到标杆作用。

为了实现3060双碳目标、解决风光等新能源供电不稳定和消纳困难等问题带来的挑战，港华依托现有的天然气业务，从单一能源向综合能源服务转型。

通过大力开发零碳智慧园区，构建出涵盖分布式光伏、碳管理、绿电交易、储能等多个层面在内的全方位能碳管理服务，形成了具有港华自身特色的综合智慧能源服务模式。

截至2024年上半年，公司已落实发展128个零碳智慧园区，累计光伏签约3.3吉瓦及并网2.1吉瓦，并在23个省级行政区发展可再生能源项目。

以虚拟电厂(VPP)和微网(EaaS)两大国家级示范项目为例，去年11月，以港华为市场牵引的VPP国家级示范项目——深圳市首座公共机构虚拟电厂正式投运，有效解决了福田区委大院高负荷运行的瓶颈问题，实现了新型能源的柔性调度管理和能源互济，同时也为老旧小区加装充电桩引起的容量不足等问题提供了解决方案。

今年4月，港华投建并运维的深圳首个工业EaaS示范项目——深圳坪山开沃汽车EaaS项目正式并网，标志着港华在微网优化控制方面取得了阶段性进展，其“光伏+储能+售电”服务的竞争优势得到了进一步的强化。

不止如此，港华还在持续推进可再生能源业务领域取得更多突破，以期获得更多的市场份额和资源，受益于规模效应，实现高增长的良性循环。

例如，上半年公司与易池新能合作的首个应用硫基液流电池储能系统充电站配储示范项目的启动，意味着储能技术领域的一大重要进展。

3、结语

多年燃气行业的深耕，让港华对于能源转型的意义和变化有着更为深刻的理解。

随着更多新项目落成，相信港华可再生能源业务的业绩也将持续增长，成为公司未来业务发展的重要支柱之一。

如今，港华估值的核心底层逻辑也应当从此前单一的燃气能源的视角，向综合能源服务转型，或有望为公司带来新一轮的价值重估。

从专业机构的视角来看，许多券商对港华后续的估值增长均持有积极预期。例如，中金公司给出“跑赢行业”评级，目标价为3.80港元;华大证券维持“买入”评级，给出3.93港元目标价。

对于港华，相信市场终将会有自己的判断。

来源：格隆汇

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