交个朋友控股（01450.HK）强劲增长只是开始，夯实可复制的成长曲线

2024年的直播电商行业不乏挑战与变化，诸如竞争激烈、超头“退潮”，行业重构的意味越发浓厚。值此之际，交个朋友控股却交出了最好的一份半年报。

财报显示，上半年交个朋友控股实现收入6.2亿元，同比增长43.8%;净利润为8381万元，同比增长93.8%，连续三个半年度实现盈利。

分业务来看，新媒体服务收入为5.6亿元，同比增长43.9%，占总收入的90.6%;广电业务收入为5842万元，同比增长42.6%，占总收入的9.4%。同时，新媒体服务板块完成商品交易总额(GMV)59.6亿元，同比18.2%，收入增速明显更快，对应的收入转化比例继续提升，可见变现能力和运营效率的提高。

来源：公司公告

更为重要的是，随着行业重构，也将带来行业集中度逐步提高的机会，拥有稳健经营能力的头部企业核心受益。这份业绩体现出交个朋友控股的商业模式具备了更强的市场适应性和竞争力。那么，交个朋友控股的强劲增长可能才刚刚开始。

究其原因，交个朋友控股的稳健经营来自几个方面：

1)进一步走向渠道IP

直观来看，交个朋友控股成功实践标准化、可复制的“矩阵化直播间”模式，满足消费者多元细分需求，实现更精准的用户触达及更高效的用户转化，其仍处于扩张红利期，能够释放更多的总交易额，夯实稳健增长的基本盘。

截至上半年，交个朋友控股自主拥有且开播的直播间数量超过50个，是新媒体领域拥有直播间数量最多的机构之一，较去年年末数据大幅提升。

如此一来，交个朋友控股进一步从个人IP走向渠道IP，实现去中心化，也使价值锚点转向精准匹配广大消费者需求，而非简单的流量逻辑，大大降低经营波动风险。

在这一过程中，很关键的一点是跨平台战略的推进，使其能够覆盖更多的领域与客群，获得更多圈层的流量和留存。如今，在电商存量竞争格局下，电商平台“术业专攻”的趋势开始凸显，无一例外地强调需要强化核心业务，分散式消费趋势也愈发鲜明，诸如在京东买数码家电，在淘宝天猫买日用百货。

同时，交个朋友控股今年以来加速抢占各细分垂类市场，借助更多垂类账号覆盖全品类商品，并为更精准的客群提供更精准的商品。这也进一步顺应了分散式消费趋势，聚焦品类搭建的服务体系更能保障用户体验。

叠加交个朋友控股主播团队经验丰富，并通过标准化运营SOP充分保证人才储备，降低对主播个人能力的要求，为账号矩阵扩张构筑长期蓄水池，使整个模式具有可持续性。

2)优质体验与效率提升

今年，交个朋友控股亦提出重新定位的长期愿景——成为一家科技驱动的新零售公司，强调了公司的本质是一家新零售公司。这一战略框架，直播更多是作为工具连结品牌商家/生产工厂与消费者，优质的消费者体验和以科技驱动的效率提升才是其商业模式的内核，转化出更稳健的增长动力。

为此，交个朋友控股也提出“准、快、好、省”的目标，而这背后藏着新零售时代的第一性原理，货找人。

在商品普遍过剩、生产能力过剩大时代背景下，核心要义是通过高效率、低成本的途径主动的去寻找和识别客户，精准满足特定客户人群的消费体验。谁有能力做到更精准地匹配，谁更有机会成为屹立不倒的渠道。

具体布局方面，交个朋友控股不断深耕选品端，努力发掘并推广优质商品;持续深化供应链端，以自主研发的“朋友云”大数据平台、AI技术赋能直播零售业务，提高运营效率和标准化程度，改进客户服务体验。上半年，交个朋友控股还组建团队启动AI直播项目的研发，目标实现AI系统在直播电商领域的全场景决策，有望继续推动效率、体验升级，加速释放战略升级红利。

3)开拓第二增长曲线

此外，交个朋友控股正在积极挖掘产业带资源与出海业务，积极开拓第二增长曲线。

财报公布当日，交个朋友控股宣布海外电商业务子公司正式落户横琴，为下一步高质量发展谋篇布局。据悉，该子公司将致力于海外电商生态系统的构建与优化，业务覆盖跨境电商平台的本土化运营、智能化供应链管理以及国际市场拓展等核心领域。

这些领域恰恰是跨境电商成功的关键所在，内核也仍是优质的消费者体验和以科技驱动的效率提升。在这个角度上，交个朋友控股依然具有一定确定性，大概率有望增强全球市场竞争力，并因此实现业绩来源的多样化。

结合看到，交个朋友控股基本面整体向好，可复制的成长曲线得到充分检验。随着其继续推动多平台、多垂类以及跨海内外发展，业绩潜力将持续释放。这样的稳健经营在不确定性的市场中更显得尤为可贵，也其将同步提升投资价值。

另外，交个朋友控股7月宣布股份回购计划，提振市场信心和股东回报，目前PE(TTM)仅10倍左右，这些因素共同决定其未来的估值修复空间相当可观，有望迎来业绩与估值的戴维斯双击。

来源：格隆汇

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