释放改革效能 货币调控将加力提速-第2页

另类降息手段应运而生

货币政策发力提速是共识，但面对更加复杂的外部环境，货币政策实施难度上升也是事实。人民银行表示，将密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡。在业内人士看来，面对复杂环境，兼顾内外平衡，做好“三个继续”，需更多用改革的办法，使用结构化、市场化等调控手段。

近期，人民银行更加强调发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，结构性货币政策工具积极做好“加法”。4月底以来，多项结构性货币政策工具出台或加码。比如，设立2000亿元的科技创新再贷款、400亿元的普惠养老专项再贷款，增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度等。

在价格调控方面，不少市场机构认为，面对海外央行加快货币紧缩，我国货币政策以我为主兼顾内外平衡，或倾向于采取信号意义不强但有实际效果的“降息”做法，而非直接下调央行政策利率。信达证券首席宏观分析师解运亮说，历史上，在美联储加息周期内，人民银行从未降低过政策利率。上海证券首席宏观分析师胡月晓预计，人民银行将健全利率市场化形成和传导机制，发挥存贷款利率市场化改革效能，稳定银行负债成本，进而推动降低企业综合融资成本。

值得一提的是，今年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。人民银行称，这一机制的建立，可促进银行跟踪市场利率变化，提升存款利率市场化定价能力。