安踏体育公布2022全年最新的营业表现 -第4页

根据KBV Research的数据，全球运动时尚服装市场规模于2019年达740亿美元，并有望于2023年达1033亿美元，年复合增速约8.7%。得益于这一定位，FILA在运动时尚成为主流的时期充分尝到市场红利。汇丰的报告曾经提到，FILA品牌七成的销售额来自运动时尚服装。

但源于有越来越多的运动品牌开始瞧上时尚、潮流这块蛋糕，FILA的市场红利正在消失。

另一方面，FILA也暴露出其增长模式的硬伤。

有普华永道的分析师向时代周报记者表示，FILA之所以可以增长得如此迅速离不开它的高定价和低运营成本，“把高毛利率产品的市场做大很难不赚钱”。

作为高端时尚运动品牌，FILA的鞋品的价格在250-1100元，外衣价格带位于600-3300元，在安踏集团旗下所有品牌的定价中仍旧占据高位，这就在市场前置中保证了FILA的高毛利率。

安踏集团旗下部分品牌价格带示意图 图片来源：华金证券研报

FILA之前的毛利率一直保持在70%左右，作为对比，安踏和李宁的毛利率在近两年业绩上升势头里才冲到了55%左右，而根据耐克2023财年第二季度的财报，其毛利率不足43%。

贴近SPA模式也是FILA毛利率如此之高的重要原因。SPA，即自主品牌专业零售商经营模式，是一种企业全程参与商品（设计）企划、生产、物流、销售等产业环节的一体化商业模式，SPA模式可以更为直接掌握消费者信息，简化供应链环节并压缩物流耗费，以及最大限度降低预测风险、实现快反供货。SPA模式的典型企业就是快时尚品牌ZARA。