AI主线火热 “明星基”一路领先

在刚刚过去的5月，A股冲高回落，一度回撤的人工智能(AI)板块，却在月末迎来大举反弹，相关基金净值也水涨船高。

在主动权益型基金中，东方区域发展混合5月下旬以来的净值增长率超20%，成为闪耀全市场的明星品种。该基金基金经理表示，芯片算力就是数字经济与人工智能时代的“水电煤”，强烈看好后市相关投资机会。

基金人士认为，A股市场持续震荡调整，进场的投资性价比进一步提升，后续更多投资机会或将由企业业绩驱动。

AI板块再上风口浪尖

Wind数据显示，截至5月31日，今年以来业绩领跑的基金依旧是以游戏动漫为代表的AI类主题基金。来自华夏基金、华泰柏瑞基金和国泰基金的三只游戏动漫ETF以超90%的净值增长率领跑全市场。

今年前4个月，首只“翻倍基”曾在AI类主题基金中诞生，但该基金在5月曾一度回撤近15%。

5月下旬以来，AI板块再上风口浪尖，成为市场主线，相关主题基金几乎收复了之前失地。华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF和国泰中证动漫游戏ETF今年前5月收益率分别为96.52%、94.3%、93.92%。

此外，渤海证券统计显示，5月期间，偏股型基金净值平均下跌4.7%，正收益占比13%。从基金风格指数来看，价值风格下跌3.76%，平衡风格下跌3.63%，成长风格下跌3.18%;大盘风格下跌3.76%，中盘风格下跌2.26%，小盘风格下跌0.39%。小盘成长风格基金涨幅最高，为0.12%，大盘平衡风格基金跌幅最大，为4.23%。

国海证券称，5月A股冲高回落，此前带动指数上攻的“中特估”方向表现不尽如人意。就AI方向而言，在美股AI龙头英伟达股价持续创新高的带动下，板块重新活跃，但内部分化较严重，对整体市场的贡献较有限。

“明星基”横空出世

在主动权益型基金中，或是得益于极致的选股操作，有“明星基”横空出世，近一周净值增长率超20%，净值曲线拉出一条直线。

Wind数据显示，截至5月31日，东方区域发展混合自5月23日以来的净值增长率达22.77%。有基民评论：“这是要上天的节奏呀!”

基金一季报显示，东方区域发展混合一季度末前十大重仓股均为信创个股，分别是太极股份、深桑达、中国长城、用友网络、中国软件、易华录、中科江南、电科网安、久远银海、海量数据。

这十只个股中，多数在5月的最后几个交易日出现不同程度涨幅，但与期间基金净值增长率相比，逊色不少。另外，以5月25日基金净值为例，当日该基金净值估算增长率为负，而基金实际净值增长率超过5%。由此推算，该基金二季度以来可能已经显著调仓。

上周，东方区域发展混合的基金经理周思越对算力板块发表观点。他认为，一家全球人工智能算力龙头(英伟达)一季度给出了超预期的业绩，无疑给行业打了一针强心剂，代表着更确定的产业方向和更大的发展空间。在数字经济与人工智能的时代，芯片算力是类似于“水电煤”的基础设施，大语言模型、新能源汽车，还有机器人、数字人、智能家居、VR互动等，都需要算力支撑，这一需求规模正迎来指数级增长。具体来看，算力的两大核心环节——作为算力载体的AI服务器以及作为算力核心器件的光模块，国产厂商订单加速，产能规划方面也表现出高景气，景气度和长期确定性具备。

从今年以来的业绩表现来看，前5月主动权益型基金中有1只(不同份额基金合并计算)的净值增长率超过60%，为银华体育文化;另有5只基金的净值增长率超50%，分别是东吴移动互联、诺安积极回报、招商优势企业、东吴新趋势价值线、东方区域发展混合。从这些基金的重仓股来看，多为信创、传媒等方向龙头。

当前市场具有较高性价比

拉长时间来看，部分主动权益型基金业绩较突出。Wind数据显示，截至5月31日，即使经历过市场多次回调，351只(不同份额未合并计算)基金近5年净值增长率超100%，20只基金近五年净值增长率超200%。

就当前市场估值水平来看，财通基金量化投资部负责人朱海东认为，通过对纵向估值、横向估值等多维度研究发现，当前沪深300指数的多个指标处于相对较低区域。

诺德基金的基金经理张昳泓认为，市场进一步调整的几率很小，从估值层面来看，有较高的投资性价比。从行业层面来看，后续更多投资机会或将由企业业绩驱动，市场行情可能会逐步偏向均衡发展。

展望后市，张昳泓表示，在整体经济复苏仍然存在不确定因素的背景下，市场可能对于高股息低估值及主题概念板块有较高关注度，如“中特估”“AI+”等，同时应关注超跌的顺周期复苏板块，如出行链、食品饮料、医疗服务、新能源等。

来源：中国证券报·中证网 作者：杨皖玉

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