茶百道大事件！

继奈雪的茶上市、蜜雪冰城递表后，茶百道冲刺IPO。港交所网站近日披露，四川百茶百道实业股份有限公司(简称“茶百道”)已提交上市申请，保荐人为中金公司 。

公开资料显示，2008年，第一家茶百道门店在成都落地。此后，通过加盟的方式，现已扩张至超过7100家门店，其中加盟店占比超过99%，主要营收来源是向加盟店卖原料及设备等。今年6月，茶百道宣布获得首笔公开融资，由兰馨亚洲领投，多家投资机构跟投，募集资金总额为9.7亿元。

新一线城市门店占比高

根据茶百道招股书，截至最后实际可行日期，茶百道在全国共有7117家门店，遍布31个省区市。2022 年，茶百道门店的总零售额约133亿元，2020年至2022年年复合增长率达139.7%。

从门店所在城市分布来看，截至2023年3月31日，茶百道的一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市门店数量分别占品牌门店总数的10.7%、28.7%、21.1%、19.4%及20%;从门店所处业态分布来看，截至2023年3月31日，茶百道在购物中心、社区、其他商圈的门店数量分别占茶百道门店总数的39.2%、30.3%和30.5%。

业绩方面，茶百道2020年至2022年收入分别约为10.8亿元、36.44亿元和42.32亿元，2023年前3个月收入约为12.46亿元，同期期内利润分别约为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和2.85亿元。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的报告，茶百道是中国前十大新式茶饮企业中增长最快的一家，在2020年至2022年间零售销售额年复合增长率最高。按2022年零售额计，茶百道在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6%。

茶百道在招股书中表示，此次IPO募集的资金将主要用于提高整体运营能力并强化供应链;发展数字化能力和聘请专业人才;进行品牌打造和推广活动;推出和推广自营咖啡品牌并在中国各地铺设咖啡店;产品开发和创新以及一般企业用途。

售卖原料、设备占比高

值得注意的是，茶百道门店收入大部分来自向加盟商提供相关材料和设备。

茶百道披露的数据显示，2020年至2022年、2023年一季度，茶百道向加盟店销售乳制品、茶叶及门店设备等收入占比分别为94.5%、94.6%、95%和95.1%。

分析人士表示，庞大的加盟网络对于品牌管理和质量控制要求较高，这也是茶百道未来需要面临的挑战之一。

信达证券研报显示，2023年至2028年，茶饮赛道有望迎来扩张窗口期，相关企业迎来新一轮做大规模的窗口期，各品牌纷纷拥抱加盟。在一二线城市门店日趋饱和情况下，需通过加盟模式拓展下沉市场，寻求增长点。面向下沉市场，仍需要保留“大店”初心。

头豹研究院研报则显示，现制茶饮的发展带动了茶饮供应链企业崛起，更多供应链企业受资本关注获得融资。现制茶饮产业链上更多的供应链企业开始力争IPO，希望通过上市融资占领先发优势。在资本的助力下，茶饮供应链企业将扩大产能、增加研发投入并引入数字化建设，上游供应链市场加速整合。

来源：中国证券报·中证网 作者：董添

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