成都汇阳投资关于电镀铜助力电池无银化，促进 XBC 与 HJT 产业化提速

铜电镀助力光伏电池金属化环节降本增效

金属化环节主要制作光伏电池电极栅线， 目前银浆丝网印刷是主流量产路线。 随着N 型电池迅速放量 ，银浆耗量较PERC有显著增加 。银浆成本高企 是制约 N 型电池产业化提速的痛点之一 ，铜电镀作为完全无银化的革命性技 术发展优势显著 。光伏铜电镀是在基体表面通过电解方法沉积金属铜制作电池铜栅线 ，较传统银浆丝印具备更低的银浆成本 、更优的导电性能 、更好的塑性和高宽比 ，有望替代高银耗的丝印技术 ，助力 HJT、XBC 等电池降本增效和规模化放量。

光伏铜电镀工艺重点为图形化与电镀环节 ，技术路线未定型

电镀铜主要工序包括种子层沉积、 图形化、 电镀及后处理四大环节， 目前各环节技术路线不一 ， 多种组合工艺方案并行 。图形化包含掩膜、 曝光、 显影 等步骤 ，主要技术有 LDI 激光直写光刻、 常规掩膜光刻 、激光开槽 、 喷墨打 印等，其中无需掩膜的激光直写光刻技术应用潜力较大，激光开槽在 BC 类电池上已有量产应用。 电镀工艺主要包括垂直电镀、水平电镀、插片式电镀、柔 性接触电镀等路线， 东威科技、捷得宝、罗博特科、太阳井等不同技术方案均在推进客户端验证 。伴随综合性能提升 、成本工艺优化 ，光伏电镀铜有望于2024 年逐步明确技术路线与工艺组合方案。

铜电镀有望加快中试并逐步导入量产 ，市场空间进一步打开

当前，HJT 降本增效与下游招标进展提速，XBC 电池获得更多企业储备和量产布局，无银化电镀铜技术渗透率有望提升。相较于银包铜+0BB/NBB 工艺， 电镀铜量产化进度较慢 ，优势在于可助力电池提效 0.3-0.5%+(绝对量) ，进而提高高端组件功率 。预计银包铜+0BB/NBB将是短期内HJT电池量产化的主要降本路径 ， 电镀铜有望于 2023-2024 年加快中试 ， 并于 2024 年逐步导入量产。随着工艺经济性持续优化 ，电镀铜发展优势有望强化，预计到 2025-2026年 ，光伏电镀铜设备市场空间有望达到 34-72 亿元。

相关公司

芯碁微装：公司为国内唯一 电镀铜曝光显影设备上市企业。华安证券测 算若电镀铜方案得以成功实施 ，1GW 大约需要 4000 万 LDI 设备 ，将成为 HJT 降本重点方向。公司产品实现了微纳级光刻设备的进口替代，广泛用于汽车、服务器 、通讯 、消费电子等高端 PCB 板制作 。

苏大维格：公司掩膜板+曝光方案比 LDI 方案效率更高 ，理论效率可以做到 LDI 方案的两倍 。曝光机为铜电镀价值量最高的设备，HJT 设备龙头公司明年中试线将采用掩膜曝光方案，成立合资公司深度合作 ，单 GW 价值量超过 3000 万 ，对应 25 年市场空间 30 亿 ，给予 30%净利率和 50%份额，对应5亿利润 。公司产品已出货其他铜电镀客户，明年 GW 级订单有望落地。

迈为股份：公司光伏湿制程辅助品主要应用于光伏电池制造中的清洗、 制绒和刻蚀抛光工序，可改善工艺效果实现“ 降本增效 ”。2021 年公司制绒、抛光 、清洗辅助品市场占有率分别为 67.72%、31.59%、 100% 。公司 2021 年投建 2GW 电池生产线已量产 ，实现了光伏电池制造全工艺环节贯通 。公司光 伏半片电池产品具有以边皮料为原材料且尺寸为半片的特点 ，解决了行业内缺乏经济高效边皮料利用技术的工艺难点 。公司光伏湿制程辅助品及光伏设备产品客户涵盖了全球龙头光伏组件和电池企业 ，对 2021年全球出货量前五大光伏电池组件和电池企业覆盖率为 100%。

参考资料：20230927-平安证券 - 电力设备及新能源行业深度报告：电镀铜助力电池无银化， 促进 XBC 与HJT产业化提速