刚刚 “股王”暴涨！

贵州茅台10月31日深夜发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调公司53% vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。

公告还表示，此次调整不涉及公司产品的市场指导价格，此次价格调整将会对贵州茅台经营业绩产生一定影响。

今日开盘后，A股“股王”贵州茅台一度暴涨逾7%，截至发稿涨近6%。

来源：Wind

时隔近六年再度提价

记者统计，自2000年至今，贵州茅台酒出厂价共经历多次提价。分别于2001年、2007年、2008年、2010年、2018年上调茅台酒出厂价。直至2018年1月1日茅台酒的出厂价提高至969元，指导价为1499元/瓶。

根据最新公告所述，自2023年11月1日起，茅台酒（飞天、五星）出厂价上调幅度约为20%。以53度500ml飞天茅台酒为例，每瓶上调约200元，即从969元左右上调至1169元左右。

茅台酒提价一直是股东最关注的问题之一。

今年6月13日，贵州茅台2022年股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军针对茅台提价问题作出了回应。丁雄军表示，价格要科学、全面地看待。提不提价格，对于管理层来讲是每天都在追求的。“但什么时候提、怎么提，确实要有智慧。这两年的改革，给股份公司和股东贡献了一些利润，大家就在想飞天茅台能提价就会有更多的利润、回报得更多，我们也是这么想的。”

值得注意的是，根据最新公告所述，只提出厂价，不动指导价，茅台或将与经销商“重分利润蛋糕”。

在市场供需关系的作用下，长期以来茅台市场价格与指导价相差甚远。今日酒价10月31日行情数据显示，2023年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价为2920元/瓶，散瓶茅台为2659元/瓶，远高于市场指导价。

发力增量价格改革

茅台酒的出厂价在过去几年并非一成不变。

贵州茅台年度报告显示，2018年茅台酒类营业收入为735.65亿元，酒类销量为62238.41吨，出厂均价约118.2万元/吨；2022年茅台酒类营业收入为1237.72亿元，销量为68176.32吨，出厂均价约为181.54万元/吨。相比2018年，2022年茅台酒出厂均价提高了约53.59%。

正如丁雄军所说的，这两年茅台一直在做增量价格改革。“除了飞天1499元之外，周边的价格全在动、全在提，实质上实现了价格提价。”丁雄军表示。

10月20日晚间，贵州茅台正式发布2023年三季度报告。今年前三季度，公司实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；实现净利润528.76亿元，同比增长19.09%。第三季度实现营业收入为336.92亿元，同比增长14.04%；实现净利润168.96亿元，同比增长15.68%。

或提振白酒板块

本次出厂价提价，基于业绩提升预期，贵州茅台股价或将拉升。以上一次官宣提价为例，2017年12月28日贵州茅台发布涨价公告，当天公司股价大涨8.21%。

方正证券研报指出，贵州茅台此次调整不涉及产品的市场指导价格变化。提价超预期兑现，营收利润双增厚。据测算，预计2023年提价前茅台酒收入约1252亿，假设普飞占比约70%，传统经销渠道占比约56%（2023年三季度直营通道打开占比提升至44.13%），估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%，约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

招商研报指出，此次茅台提价是自2018年出厂价上调18%后，时隔近6年再次提价，增厚2023-2024年公司业绩的同时也提振板块信心，估值中枢可参考国际奢侈品企业及议价力较强的中药品牌。

国泰君安研报指出，时隔近6年茅台再次上调核心大单品出厂价，提价时点显著超市场预期，提价幅度基本符合市场预期，与前次2018年提价接近、但也属历史上提价幅度较大的一次。当下消费企稳向好，未来复苏预期逐步强化，茅台和白酒板块估值均已在低位，作为行业龙头率先提价，对白酒行业价格体系有正向积极作用，板块整体将积极提振。

事实的确如此——五粮液今日开盘也大涨，截至发稿涨近4%。

来源：中国证券报·中证网 作者：罗京 杨梓岩

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