八大亮点 101张图表 请收下这份厚厚的ESG投资全览

随着COP28气候大会在阿联酋迪拜的召开，低碳转型、绿色发展、ESG再次成为全球焦点。

由华夏基金联合社会价值投资联盟（深圳）发布的《2023中国ESG投资发展创新白皮书》于此时发布，复盘过去一年全球和中国的EGS投资的前沿发展动态，探讨当下ESG发展的现状和未来路径，力求为业内外专业人士提供前瞻洞察。

来源：华夏基金

社会价值投资联盟主席、联合国开发计划署可持续发展影响力指导委员会委员、盟浪可持续数字科技（深圳）有限公司董事长马蔚华在序言中表示，2023年是社投盟与华夏基金联合发布《中国ESG投资发展创新白皮书》的第三个年头，“创新”洞察是三年来双方始终保持的第一要素。而中国ESG投资生态的蓬勃、长远发展，也需要制度体系、企业管理、商业模式和技术工具四方面的持续创新。

华夏基金总经理李一梅表示，中国ESG投资已走过了理念普及、倡导的阶段，开始进入到如何实操、如何把国际主流的ESG投资理念与中国国情、产业现状、各机构具体情况结合的“深水区”，新话题、新领域大量涌现，泛泛的介绍已经满足不了从业者的需求了。为此，2023年的《白皮书》新增了生物多样性、转型金融等专题研究。

她提到，传统投资和ESG投资常被视为两个相互独立的领域，甚至相互矛盾，但更明智的做法是把基于财务指标考量的基本面投资，和考虑环境、社会、治理因素的ESG投资视为一个整体，让ESG更紧密地与企业基本面结合。“就像试衣间里主镜旁边的辅镜，帮助投研人员看到传统基本面不太能看到的企业的风险和机遇，从而做出更全面审慎的决策。”

为了做到这点，李一梅认为投资机构要加强研究颗粒度。对行业实质性ESG议题的识别，不仅停留在一级行业，更要深化到二级、三级子行业，抓住每个子行业的关键ESG风险和机遇。越下沉到子行业，越能发现ESG议题与公司经营的千丝万缕的联系，越能认识到这些议题对公司财务的实实在在的影响。

《白皮书》科学严谨，主题覆盖全面、论证扎实，包括各类图表101张。以下是《白皮书》的一些洞见。

可持续信息披露的全球“标准格式”来了。2023年，IFRS 发布首批国际财务报告可持续披露准则（IFRS S1为一般披露标准，IFRS S2为气候相关披露标准），为各国证券市场监管部门制定、更新ESG信披指引提供了基线准则（baseline），将有力推动全球范围内发行人ESG信披要求的统一与披露质量的提升。随着中国ESG信息披露体系持续向全球最佳实践看齐，监管方、金融机构和实体企业也对该标准高度关切、持续跟进。

中国金融机构积极参与国际可持续金融倡议，内地公募“半壁江山”遵守PRI 。2023年前三季度，签署PRI的中国内地机构数净增22家；截至2023年9月底，分别有32家（22.54%）公募机构和58家（40.85%）私募机构签署 PRI。其中，资产管理规模排名前20的大型公募中已签署方有15家，占所有公募签署方的88%。自2017年华夏基金成为国内首家签署PRI的公募机构以来，签署PRI的公募所管理的资产总额从2017年的0.32万亿元增长至2023年9月末的16.89万亿元，占公募基金总规模的比例从3.54%上升至58.82%。同时中国机构也越来越积极地相应TCFD，CA100+、CDP等组织。

欧美ESG基金遇逆风，中国内地ESG基金份额增速同比远高于整体市场份额增速。据晨星数据，全球可持续基金的净流入量自2022年1季度以来持续低迷，欧盟的净流入、存量规模均占全球可持续基金的绝大多数，且欧盟的净流入也从年初以来逐季降低，美国甚至经历连续四个季度的资金外流。中国内地ESG基金受到市场调整净值下降影响，存量规模出现下降，但基金份额仍保持增长，且前三季度的同比增长（19.65%、34.49%、27.66%）远高于整体公募市场的增速。

“转型金融”迎来高光时刻，五大支柱22条原则构筑顶层设计。绿色金融主要支持“纯绿”或接近“纯绿”的经济活动，对煤电、钢铁、水泥等高碳排产业转型类经济活动的支持并不充分。尤其对于中国这样以煤炭、石油为主的能源消费结构及产业支持体系而言，转型金融尤其重要。第17届G20峰会通过《G20转型金融框架》，框架包括五大支柱22条原则，转型金融有了顶层设计。央行也公开表示，已组织开展钢铁、煤电、建筑建材、农业等四个领域转型金融标准研究，待条件成熟时公开发布。央行研究局发表文章呼吁推动绿色金融与转型金融有效衔接,大力发展转型金融产品和市场，加快发展全国碳排放权交易市场。

“生物多样性”议题成焦点，融资承诺获全球140家机构响应。《昆明-蒙特利尔框架》明确，到2030年至少保护地球30%的陆地、淡水和海洋，这是人类有史以来对海洋和土地保护最大规模的承诺。IFC《生物多样性金融参考指南》、TNFD框架的相继推出，以及欧洲可持续发展报告标准（ESRS）与中国《绿色产业指导目录》分别将生物多样性保护议题纳入披露内容和绿色产业范围，生物多样性成为炙手可热的ESG议题。2020年全球26家金融机构发起的《生物多样性融资承诺》，截至2023年8月，已发展到140家金融机构签署该承诺，管理资产规模高达19.7万亿欧元。

A股ESG披露率已逾1/3，央企表率“打样”，披露率达76.6%。2023年，A股上市公司ESG信息披露维持2022年的增长态势，披露ESG报告的机构数量和整体披露率明显上涨，全A披露率已逾1/3。央企积极响应央企上市公司ESG报告“全覆盖”要求，已有76.61%的央企境内上市公司编发了ESG报告，披露率大幅领先其它性质上市公司。从行业机构披露率来看，银行业和非银金融行业均连续五年保持领先优势，其中银行业连续两年ESG信息披露率达100%，非银金融披露率超八成。

监管对可持续信息的披露也越发积极。今年，国资委办公厅以通知形式转发了《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》的课题研究成果。课题组从ESG三个维度，构建了14个一级指标、45个二级指标、132个三级指标的指标体系，涵盖基础披露和建议披露两类指标，为央企和央企控股上市公司编制报告提供了技术指引。证监会官员也在公开讲话中提到，正在指导沪深交易所研究起草上市公司可持续发展披露指引。先行透露的原则包括先自愿再强制、分类指导和循序渐进、议题选取既要看国际共识更要看国内关切等。

中国职场女性就业率高于世界平均水平，职场高层女性董事占比逐步提升。从全球范围来看，中国职场性别平等总体水平相对较高，女性就业人数与就业率均位于世界前列。中国职场女性数量居世界之首，占全球女性就业总人数近三成。中国女性就业率达44.8%，高于世界平均水平（39.3%），甚至超过韩国、新加坡等亚太发达国家。从细分职级来看，中国女性在高级管理层的女性占比为11%。上市公司董事席位的女性占比保持稳定上涨，从2018年的11.1%增长至2022年的14.8%，但仍低于MSCI世界指数成分股31.3%的平均水平。从近五年的A股上市公司数据来看，超三成企业的董事会有10%~20%的女性董事席位。

全球ESG数据市场已经超过10亿美元，“数据荒”成为历史。但数据质量良莠不齐、各类评估眼花缭乱，成了当下掣肘ESG投资发展的新难题，未来深化投资者与供应商协作与供需匹配是优化数据质量和有效性的关键。

此外，《白皮书》的第五章也对华夏基金近年来在公司治理、投资方法论、产品布局、自身运营方面的ESG举措进行了系统梳理。

来源：华夏基金

来源：中国证券报·中证网 作者：华夏ESG

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