红海危机发酵 大宗商品供应链或受波及

刚刚过去的周末，国际海运市场风起云涌。

由于红海、曼德海峡及附近海域货船遇袭事件频发，欧洲四大集装箱航运巨头全部暂停了需要经过红海航线的服务。分析人士指出，目前四家船司在欧线的部署运力合计约24万TEU（标准箱），占欧线合计部署运力的比重超过50%，若目前的四家船司所有航线全部实施绕航，将产生15%的供应缺口。此外，根据以往经验，成品油以及干散货集装箱贸易，以及黑海的粮食出口或也会受到波及。

航运板块异动

据新华社报道，新一轮巴以冲突10月7日爆发以来，也门胡塞武装多次宣称对以色列境内目标发动打击，胡塞武装使用导弹和无人机多次袭击红海水域目标。

11月中旬起，胡塞武装扩大对以色列目标的打击范围，开始在红海对“与以色列有关的船只”实施打击，并不断升级相关威胁。近期，多艘货轮在红海、曼德海峡及附近海域遇袭。

由于多艘船只行至红海水域时遭到也门胡塞武装袭击，四家国际航运企业近日陆续宣布暂停在红海航行。“杰斯拉”号所有者、德国海运企业赫伯罗特公司15日宣布，当日起至18日，暂停所有经过红海的集装箱船运输。丹麦马士基航运集团15日也宣布，暂停所有经曼德海峡及红海的集装箱船运输。地中海航运公司和法国达飞海运集团16日要求旗下货轮暂停在红海航行，避开苏伊士运河航线。这意味着，欧洲四大集装箱航运巨头全部暂停了需要经过红海航线的服务。

受上述消息影响，12月18日，文华财经数据显示，集运指数（欧线）期货EC主力2404合约开盘涨停，之后短暂打开涨停板，临近10点时再次封住涨停至午间收盘。截至午间收盘，集运指数（欧线）期货各期限合约全线涨停。

图片来源：文华财经

Wind数据显示，12月18日，A股海运板块表现强势。截至午间收盘，海运指数涨3.69%，领涨其他主题行业板块指数。成分股来看，宁波远洋涨停，国航远洋涨超19%，安通控股涨超6%，锦江航运涨超5%，中远海能、中远海控、招商轮船涨超4%。

港股海运股多数走高。截至午间收盘，海丰国际涨超11%，中远海控涨超6%，太平洋航运涨超5%，中远海能涨超4%。

一德期货宏观分析师车美超表示，在集装箱船接连遭受袭击，欧洲四大集装箱航运巨头全部暂停经过红海航线的情况下，苏伊士运河运输受阻。若绕行好望角航线，从远东到欧洲航线航程将增加3280海里，船期将增加10天以上，绕航必定会增加燃油消耗量，届时航运成本将大幅提升，对运价形成一定支撑作用。

据新华社报道，苏伊士运河—红海这一国际航运要道，扼守亚、非、欧三洲交通要道，连通红海与地中海，是世界上最繁忙的水道之一。而曼德海峡位于红海南端，连接红海和亚丁湾，是船只往返于印度洋和大西洋之间的必经之地，战略地位非常重要。分析人士担心，如果红海及附近海域的紧张局势加剧，航运业进一步受干扰，国际供应链或将受到冲击。

“目前已发布绕航的船司有四家，四家船司在欧线的部署运力合计约24万TEU，占欧线合计部署运力的比重超过50%。”银河期货航运高级研究员贾瑞林表示，具体来看，从好望角绕航比原本走苏伊士运河到欧洲航程多出10天以上，航程增加30%左右，若目前的四家船司所有航线全部实施绕航，将产生15%的供应缺口。但如果考虑目前闲置船舶的重新投放以及船舶可能提速的影响，对实际运力的影响将低于15%。

多个大宗商品供应链或受波及

两年前，国际海运市场就发生过类似的事件。

2021年3月23日早上7:40，一艘巨型集装箱船Ever Given被困在苏伊士运河河道上，造成南北双向堵塞，直到3月29日当地时间15:30成功脱困。

“本轮红海危机可以参考2021年苏伊士运河堵塞事件。”华泰期货相关研究人员指出，从当时苏伊士运河堵塞事件发酵的价格顶峰（即发生后2天）来看，国内大宗商品所有上市品种涨幅前五的有：铁矿石期货（上涨4.83%）、豆油期货（上涨3.67%）、豆一期货（上涨3.16%）、棕榈油期货（上涨3.13%）、苹果期货（上涨3%）。

“但需要指出的是，铁矿石的主要供应国为澳洲和巴西，主流航线均不涉及苏伊士运河。本轮和2021年堵塞事件最大的区别在于，战争冲突相较船只拥堵具有更大的不确定性，巴以冲突所导致的红海危机持续时间或更久，更难以预测。”华泰期货相关研究人员指出，红海危机引发绕航风险。目前亚洲至北欧港口有两条传统航线，分别是经过苏伊士运河以及经过好望角到达北欧港口，鉴于经济性，市场更多选择经过苏伊士运河航线到达欧洲。若红海危机持续发酵，大部分集装箱船舶或将选择绕行好望角而非通过苏伊士运河到达北欧。除了运价受直接影响外，从贸易量上看，需要关注成品油以及干散货集装箱贸易，由于原油贸易主力船型VLCC主要通过绕行好望角从波斯湾到欧洲和美国，所以原油贸易占比较小，但是亚洲和波斯湾地区的航煤和柴油出口欧洲则严重依赖苏伊士运河，此外还有黑海的粮食出口也受到波及。

从航运市场看，车美超表示：“考虑到绕航需要额外增加船只，这也将在一定程度上增加运力的需求。叠加国内春节假期前还有一波集中出货的需求，预计短期集运指数（欧线）期货走势将偏强，在现货价格提振下，期价整体运行中枢仍将上移。”

贾瑞林分析，若绕航持续发酵，可能增加2024年1月下半月船司再次提涨的概率。11月以来船司已进行4轮提涨，目前现货运价处于提涨落地的兑现过程中。考虑目前正处在提涨周期，叠加1月处于春节前的出货小高潮，若后续绕航数量增加导致运力收紧，不排除船司继续推涨春节前运价。

来源：中国证券报·中证网 作者：张利静 马爽

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