今年首次！本轮成品油价调整或面临搁浅

2月19日(下周一)24时，成品油调价窗口将再度开启。

本轮成品油计价周期横跨春节假期前后，这期间国际原油市场整体表现偏强，令原油变化率由负转正，但处于较低位置。多家机构预测的数据显示，按照国内成品油调价机制，根据最新原油率测算，本轮国内成品油调价或将因幅度不足50元/吨而迎来2024年的首次搁浅。

本轮油价调整或面临搁浅

春节期间，国际原油价格表现强势，其中布伦特原油期货3月合约涨5%至83.58美元/桶，使得本轮周期对应国内成品油调价幅度大幅收窄。

图片来源：Wind

卓创资讯成品油分析师于雅欣表示，本轮成品油计价周期初始，中东局势频繁扰动市场，期间一度传出停火消息。美联储会议偏鹰之后，鲍威尔维持谨慎的降息态度，导致美元偏强，因此本计价周期前期，宏观层面因素对原油价格形成压力。不过，此后市场对中东局势升级保持持续关注，国际原油市场呈现震荡偏强态势。

受此影响，国内成品油参考的原油变化率由负值转为正值。卓创资讯监测模型显示，截至2月16日收盘，即国内成品油本轮计价周期的第九个工作日，参考原油变化率为0.07%，预计汽柴油价格将上调5元/吨，调价窗口为2月19日24时。“由于当前预测幅度尚未达到国家规定的50元/吨的调整红线，因此本轮成品油零售限价搁浅概率较大。”于雅欣表示。

今年以来，国内成品油已经历三轮调整，分别为“两涨一跌”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别提高350元、340元，目前国内92#汽油多数超过7.7元/升，95#汽油则高于8元/升。

数据来源：国家发改委网站

短期原油价格或偏强运行

基本面来看，短期中东局势依旧紧张，促使原油价格维持偏强运行，但市场对需求前景保持谨慎态度，或将抑制油价涨幅。

供应端来看，隆众资讯成品油分析师刘炳娟表示，截至1月，OPEC(石油输出国组织)2024年一季度的减产计划履行率已超33%。此外，巴以冲突继续，地缘紧张氛围延续，市场担忧中东局势有进一步升级风险，成为支撑春节期间国际油价上涨的主要利好因素。

“地缘局势依旧是国际原油市场的一匹黑马，且存在着较大的不确定性，个别油轮或发生延误，从而对冲非‘OPEC+’的原油增量。如果红海局势在美英伊三国的加入下持续升级，那么恐慌情绪或对油市形成支撑与推动的作用。”金联创分析师奚佳蕊表示。

需求方面，刘炳娟表示，从三大机构对需求前景的预测来看，虽然EIA(美国能源信息署)和OPEC发布的数据较前期波动不大，但IEA(国际能源署)大幅下调了2024年全球原油需求增速，仅有120万桶/日，是所有预测中的最低值，较去年同期下滑40%，意味着2024年需求前景仍不乐观。

奚佳蕊也表示，进入2024年后，沙特连续两个月大幅下调原油官方售价，意味着该国对于原油需求同样持相对消极的预期。

总体来看，刘炳娟认为，“OPEC+”推进减产和地缘风险成为支撑近期国际原油价格上涨的主要利好因素，但美国原油消费出现疲软迹象，且IEA看空未来需求前景，抑制了油价的涨幅。

奚佳蕊认为，在排除不可抗力因素后，2月份国际原油价格或有回落空间，预计WTI原油期货主流运行区间在78-68美元/桶，布伦特原油期货主流运行区间在82-72美元/桶。加入地缘局势因素影响后，原油价格或保持在相对的高位保持震荡，并有进一步上冲的可能性。

来源：中国证券报·中证网 作者：马爽

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