聚焦国会听证，鲍威尔将透露什么信号？

当地时间周三，美联储主席鲍威尔将前往国会，进行为期两天的听证，向立法者介绍关于经济前景和货币政策路径的情况。

这将是鲍威尔在下次美联储议息会议之前的最后一次露面，因此市场非常关注他透露出的信号。

谨慎降息

过去几个月，金融市场关于美联储今年降息预期发生了大幅变化，市场预期已经从高度宽松调整为更加谨慎和深思熟虑地降息。

FedWatch显示，市场目前预计美联储将于6月开始降息，年内累计降息100基点。

同时，美联储官员一直在强调，降息还为时过早，首次降息可能在今年夏季。

LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby表示：“市场现在的问题是收集有关美联储何时开始降息，以及降息幅度的信息。鲍威尔不一定会回答这个问题，但如果(他透露出的信号)有任何细微差别，那就是市场希望看到的。”

SMBC Nikko Securities的首席经济学家Joseph LaVorgna认为：“(鲍威尔)传达的信息在很大程度上不会是‘任务完成’，而是‘我们已经取得了很大进展，预计降息即将到来’。”

经济学家们认为，美联储关于前景的任何转变都可能使其减少降息幅度和推迟降息。

周二，花旗分析师指出：“环境不太良性，高通胀越来越有可能使政策利率保持在高位，直到经济活动进一步大幅放缓。”

此前2月初，鲍威尔曾在采访中表示：“我们的经济强劲，增长正在稳步进行，劳动力市场强劲，失业率为 3.7%。”

他认为：“谨慎的做法是......给它一些时间，看看数据确认通胀正在以可持续的方式降至2%......我们希望谨慎处理这个问题。”

亚特兰大联储主席博斯蒂克担忧，如果美联储过早降息，企业“被压抑的繁荣”可能会导致支出激增和新一轮通胀。

很难放“鸽”

现在美联储的困境是，尽管政策利率稳定在20多年来最高的5.25%-5.5%，但整体金融状况却在美联储降息的预期下不断宽松，资产价格不断上涨，这种情况可能会使通胀更难以抑制。

同时，资本市场也正处于一个棘手的时刻：在突破历史高点后，由于对利率走向的担忧，以及一些大型科技公司的前景变得不确定，主要股指本周遭到抛售。

瑞穗证券的经济学家Steven Ricchiuto认为，鲍威尔“不能完全偏离FOMC承诺的‘依赖数据，但我们确实想降息’的做法。”

他表示：“金融状况的急剧波动很容易与FOMC的目标相悖：维持劳动力市场状况紧张，同时保持通胀预期和长期利率稳定。”

除了金融市场，鲍威尔还面临其他方面的挑战。经济学家认为，尽管失业率高达3.7%，但劳动条件正在恶化。

此外，最近加密货币价格的惊人上涨表明，冒险行为不受限制，这可能表明系统中流动性过多。

麦格理的策略师周二表示：“我们认为货币政策本身并不宽松，但考虑到这些现存的投机‘残余’，美联储和鲍威尔仍然不得不对此感到疑惑。”

分析师认为：“关键是，不知从何而来的小规模投机狂潮应该会让美联储在这个节骨眼上更难表现出鸽派立场。”

来源：格隆汇

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