首程控股(0697.HK)：资产营运上升42.2%，营运与融通闭环模式加固业绩护城河

纵观全国，在过去的四十多年里，各类高新技术开发区、经济技术开发区、科技园区和工业园区如雨后春笋般涌现，“乱花渐入迷人眼”已成常态。随着经济进入存量发展阶段，资产营运已经成为盘活存量资产，带动利润增长的重要方式。

在这样的背景下，能够高效获取、盘活、管理资产的公司业绩能够因此获得长期推动的确定性是毋庸置疑的。

当下，公司纷纷发布一季报，或许恰好给了我们一个观察其中头部企业的窗口。一季度资产营运业务占比大幅上升的首程控股(0697.HK)就颇为显眼。事实上，该项业务能够取得如此耀眼的成绩绝非偶然，这背后是公司多年来重组转型结出的硕果。通过这份成绩单，或可证明这家公司的硬实力和未来前景值得看高一线。

两大业务叠加效应显著，资产营运效率大幅增长

根据公司公布的最新业绩公告所示，首程控股2024年一季度实现收入达到3.51亿港元，较去年同期增长9.0%;归母净利达到1.18亿港元，较去年同期增长7.0%。其中，资产营运收入约为2.02亿元，同比增长42.2%。

值得注意的是，资产营运业务无论是从收入规模还是占总收入的比例，均呈现出大幅上涨的状态。通过一季报可以看到，收入的提升主要受益于首程控股在在核心城市管理规模的持续提升以及产业园区资产运营管理效率的增长。

停车运营方面，一季度，首程控股接连高效完成了多个项目的运营交接，并顺利入住北京丰台铁路站停车场项目和广州白云机场停车场经营项目。数据显示，广州市白云机场2024年一季度的旅客输送量接近2000万人次，同比增长43%。这也意味着在强劲增长的居民出行需求下，首程控股凭借其专业化、数智化、标准化的资产营运能力，业务迎来明显反弹。

产业园区资产运营管理方面，公司的园区项目不断提升招商效率，成为了推动资产营运业务快速发展的关键动力。以六工汇项目为例，该项目当前已经成功吸引了包括中国高新技术企业、上市公司、中央及地方国有企业，以及外资企业在内的多元化企业入驻。一季度，该项目在整体出租率超过了95%的基础上积极进行招商活动，有利于进一步提升项目收入规模和盈利能力。

与此同时，首程控股通过打通全业务链条，实现了资产营运和资产融通两大业务互相赋能、互相促进。聚焦到资产融通业务上，一季度，公司积极优化和扩展城市发展基金的运作和项目储备，全面推进“募资-投资-管理-退出”的生态闭环发展策略，以帮助客户实现资产规模质量与资产回报收益率方面的双增长。

优质资产规模持续扩大，业绩增长具有高确定性

无论是从首程控股一季度业绩的数据层面还是业务层面来看，首程控股不仅仅展现出一季度业绩的稳步增长，更重要的是该份财报揭示出公司后续业绩增长的确定性。

在笔者看来，宏观经济的稳步回暖以及市场需求的逐步回升，为公司业务的扩展创造了有利的外部环境。特别是公众对于旅游、交通和基础设施等行业的持续增长的需求，为首程控股的核心业务开辟了更广阔的发展空间，从而使得公司未来的业绩增长呈现出较强的增长后劲。

在这一过程中，亦能看到首程控股正在积极抓住市场机遇。公司在提升经营效率的同时，公司正加强市场拓展，通过持续扩大优质资产管理规模，为公司未来业绩增长夯实了项目基础。

今年开年，首程控股成功签约首钢冬奥广场项目，当前，已经吸引了中国健康管理协会(运动健康管理专业委员会)、中国健康管理协会融媒体中心、中亮健康管理有限公司等多家知名企业和平台签约入驻。公司还在4月份完成杭州市两个大型购物中心停车场项目的签约，资产管理规模进一步实现增长。此外，公司还与烟台市、南京市多个市级及区级政府以及新兴集团等公司展开深入交流，为进一步深化合作、持续拓展项目储备打下坚实的基础。

由此看来，短期内，首程控股能够通过通过盘活当前手上优质资产项目，提升其造血能力、提高资产价值，最终为后续的资产证券化进程奠定良好的基础。长期来看，随着国家持续推动城市的创新发展，首程控股或将凭借在基础设施领域广泛的经验积累和频频取得的亮眼成绩，形成较强的竞争优势，这为公司的长期业绩提供了良好的增长基础，支撑其长期价值向上。

结语

总之，首程控股在成功打造出稳固且独具特色的商业模式的情况下，针对核心业务积极进行新的布局和扩展。当前，资产营运业务在推动公司业绩高质量增长的同时，依然能够为市场带来无限的想象空间，体现出公司战略布局的准确性和持续的创新力。

从长期投资的角度来看，首程控股基本面良好，业绩高增长具有较高确定性，无疑是一个值得关注和投资的优质标的。且随着公司战略的不断深化和市场机遇的把握，其长期价值有望得到进一步提升。​

来源：格隆汇

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