嘉元科技2024中期实现营收24.23亿，盈利能力回升显回暖势头

8月19日晚间，嘉元科技(688388.SH)披露2024年半年度报告显示，公司报告期内实现营业收入约24.23亿元。同时，从单季度看，二季度嘉元科技实现营业收入14.93亿元，同比增长约37%，环比增长约61%;从销售毛利率来看，嘉元科技Q2盈利能力也环比提升，显示出良好回暖势头。

报告显示，由于受客户结算账期延长的影响公司应收账款较上年末有所增长，因此根据公司会计政策相应较上年末增加计提坏账准备3,123.08万元，影响了当期的利润实现。但扣除其他因素影响，嘉元科技亏损幅度环比收窄，盈利能力有望继续回升。

有专家指出，嘉元科技产品最终应用在新能源汽车、3C数码产品、储能系统、通讯设备、汽车电子等终端应用领域，在国内锂离子电池用高档电子铜箔市场占比较高，主要客户以国内头部锂电厂商为主，应收账款也主要集中在前几大客户包括宁德时代、宁德新能源、中创新航及远景动力等，这类头部厂商信誉较好、历史回款情况较佳，不太可能面临应收账款无法收回的风险。

另一方面，嘉元科技在二季度通过计提坏账损失也是出于审慎考量，通过排除相关风险，后续也将不再对其盈利能力回升构成影响。

积极开拓海外市场，推进产品体系不断升级

深度绑定大客户，是嘉元科技过往驱动营业收入快速增长的途径。然而，面对锂电铜箔行业的低价抢占市场与新增产能释放时间重叠挑战，铜箔行业也面临着产能过剩的严峻挑战。

在行业下行周期中，嘉元科技一方面继续推进产业链共赢战略，另一方面，嘉元科技也在持续深化现有客户商务合作的基础上，积极拓展潜在客户和海外市场。此前，嘉元科技曾表示公司已与国际知名电子工业企业建立合作关系并小批量供货。欧洲也是公司重点关注的市场区域，将会加大工作力度在这里开拓新客户。

此外，随着锂电铜箔市场的竞争在不断升级，嘉元科技为守住行业高点，在竞争中坚守到最后，也在持续丰富产品梯队，在保持锂电铜箔优势的基础上，积极投身复合铜箔等前沿新技术研发，时刻关注电池技术路线的发展变化，开展包括但不限于固态电池和低空经济等所需新型负极集流体产品的相关研究。

当前，嘉元科技已建成以二步法为工艺路线的复合铜箔中试线，掌握了以PET、PP、PI为基膜的复合铜箔生产技术，已送样测试并具备量产能力。同时，嘉元科技还开展了复合铜箔一步法工艺流程设计，掌握了新型高分子膜为基膜的技术、无贵金属工艺配方技术等。

其中，PI基膜复合铜箔各项性能较为突出，具有高强度、高韧性、耐高温、防腐蚀等特殊性能，但其成本较高尚未成为主流产品，市场上同类公司还处在研发阶段，嘉元科技也不断加大研发力度，在PI基膜复合铜箔的研发上不断取得进展与突破。

同时，据半年报显示，在锂电铜箔方面，嘉元科技瞄准市场开展超高强、特高强、超高延伸率等产品研发，推动锂离子电池用极薄电解铜箔项目等24个研发项目，目前其中4个项目已结题，其他项目正在研发中。在电子电路铜箔方面，嘉元科技推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，取得了高阶RTF(反转铜箔)、HTE(高温高延伸铜箔)、HVLP(极低轮廓铜箔)、IC封装极薄铜箔和高密度互连电路(HDI)铜箔等高性能电子电路铜箔的技术突破。

新能源汽车市场持续回暖，把握机遇加速扩张

据中国汽车工业协会分析，今年以来，新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升。根据协会统计，截止到今年6月底，国产新能源汽车累计产销量超过了3,000万辆。同时，国内动力电池和其他电池产量也在稳步上升，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，6月我国动力电池产量共计84.5GWh，同比上升28.7%，环比上升2.2%。

受益于新能源汽车及动力电池市场持续回暖，锂电材料环节需求或将好转。近期，已经有天风证券、德邦证券和东吴证券等多家券商对相关产业链优质标的做出了重点推荐，嘉元科技就是被关注对象之一。

嘉元科技经过20余年行业实践和持续研发,逐步积累并掌握了与行业关键工艺相关的多项核心技术，是高性能电解铜箔的知名企业之一，出货量位居行业前列。6μm极薄锂电铜箔已经成为嘉元科技的主流产品，5μm、4.5μm极薄锂电铜箔也已实现批量生产销售，并掌握了3.5μm极薄电解铜箔的生产工艺核心技术，具备量产能力。

同时，嘉元科技在当前已建成六个生产基地、实现铜箔年产能超10万吨的基础上，准确把握行业发展机遇，加快投资实现产能扩张，至2025年规划建设年产能预计可达20万吨。

未来，在铜箔行业产能加速出清及新能源汽车市场持续回暖的背景下，随着嘉元科技进一步开拓海外市场，产品结构不断多元化升级，高端产能进一步扩张，作为锂电铜箔领先企业，嘉元科技有望率先受益。