日本7月出口增速不及预期，日央行年内加息难料？分析师看涨日元、日股！

日本7月出口增速不及预期，再次加剧市场对经济前景的怀疑。

今日，日股低开低走，日经225指数现跌0.84%报37744.42点，东证指数跌0.55%报2655.85点，此前两者均跌超1%。

日元震荡走低，美元兑日元现涨0.039%报145.41。

7月贸易数据“明升暗降”

周三，日本财务省数据显示，7月贸易逆差为6218亿日元(42.8亿美元)，是两个月来的第一次赤字，赤字幅度比去年同期扩大了10倍左右。

其中，7月出口额达到9.6191万亿日元，同比增长10.3%，虽然连续第八个月增长，但低于预期11.4%的增幅。

7月进口额为10.241万亿日元，增长16.6%，超出预期的14.9%，为连续第四个月增长。

7月销售额的增长得益于日元贬值的提振，6月的增幅为5.4%。

不过，上个月的总出货量比去年同期下降了5.2%，这是连续第六个月下降。

从出口额来看，由于芯片制造设备需求强劲，半导体和其他电子元件增长了25.2%，半导体制造设备增长了27.8%， 汽车销量增长6.2%。

按地区划分，美国增长7.3%至1.922万亿日元，亚洲增长15.3%至5.0944万亿日元。

从各项目进口额看，药品贡献率较大，增长45.5%，包括智能手机在内的通信设备数量也增加了47.1%。

日元疲软和资源价格高企的影响也将持续。原油进口量保持高位，进口量增长12.7%，而进口量下降8%。

Norinchukin研究所首席经济学家 Takeshi Minami表示，成交量的下滑表明，日元贬值掩盖了全球需求的潜在疲软。

“由于全球需求前景依然暗淡，如果日元进一步反弹，日本出口额也将放缓。”

日本央行的挑战

上周的数据显示，由于消费强劲，日本经济第二季度强劲反弹，这为日本央行继续收紧货币政策的行动提供了依据。

不过随着海外需求不均衡和全球需求的疲软，日本政策制定者对这个出口引擎将有助于提振经济的希望受到了削弱。

日本央行行长植田和男曾表示，如果经济和物价走势符合其预测，日本央行将继续加息。

但过去一年普遍脆弱的复苏以及日元疲软对消费的打击，继续加大了政策正常化道路的不确定性。

Norinchukin的Min i表示，由于出口引擎似乎不太可能回升，日本经济将依赖于未来几个月内由工资增长支撑的国内消费复苏。

他预计只要金融市场保持相对平静、消费保持稳健，日本央行将在年底前再次加息。尽管日元走强最终可能减缓通胀，并可能迫使日本央行在明年某个时候暂停加息。

而对于资本市场来说，市场对日元、日股则抱有很大期待。

全球顶级资管机构Jupiter Asset Management的Mark Nash加大了对日元走强的押注，他认为明年日本央行加息将推升日元兑美元至130左右。

随着日本央行“在某个时候将利率提高至1%，可能是明年每季度加息一次”，日元兑美元汇率有可能升至130左右。

另根据路透调查预估，日经指数将在年内从37年来最严重的抛售中回升，然后到明年年底将推升至纪录高点。

调查预估中值显示，日经指数到今年底将上涨7%至40000点，然后到明年6月底将反弹至42000点，并在2025年底前达到创纪录的42500点。

IG市场分析师Tony Sycamore表示，日股估值仍然具有吸引力，利率仍然很低，企业改革继续取得进展。

来源：格隆汇

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