放慢降息步伐成“共识”？联储官员齐放偏鹰立场，沃勒：“谨慎”降息！

11月议息会议临近，美联储官员们纷纷出来为降息立场表态。

周一，“鹰王”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、美联储理事沃勒发表偏鹰派讲话。

其中，卡什卡利称，未来会进行更多小幅降息;美联储理事沃勒则暗示，在“令人失望”的数据后，要更加谨慎地降息。

沃勒暗示降息“谨慎”

沃勒在最新讲话中表示，最近的经济数据表明，美联储在降息步伐上应该比9月会议要更加谨慎。

“无论近期发生什么，我的基本观点仍然是在未来一年内逐步降低政策利率。”

他援引最近好坏参半的关键通胀数据指出，经济放缓的程度可能没有预期的那么严重。

"我将关注在下次会议前公布的有关通胀、劳动力市场和经济活动的数据是证实还是削弱了我对放宽货币政策持更加谨慎态度的倾向。"

沃勒还警告称，近期的飓风和波音公司的罢工，令就业市场数据可能会变得难以预测，10月的就业岗位可能会减少10万个。

但他预测，未来就业增长将逐渐放缓，失业率将上升，但仍将保持在历史低位。

如果通胀意外上升，美联储可能暂停降息;如果通胀跌破美联储2%的目标，或者就业市场意外崩溃，美联储可能提前降息。

反之，如果数据如预期发展，通胀回落至目标水平，那么美联储可能会采取“中性”政策，不再“刻意”抑制经济增长。

他表示，他和大多数美联储的同事传达的信息是“有相当大程度的政策限制需要取消，如果经济继续保持目前的最佳状态，这将逐步发生。”

沃勒称，他有信心美联储可以在维持健康劳动力市场的同时将通胀率拉回 2% 的目标。

这也表明，他不太担心即将到来的经济衰退。

沃勒是联邦公开市场委员会最有影响力的人物之一，每次会议都会投票。

美联储下次会议将在11 月6日至7日举行。

目前，据CME美联储观察工具显示，交易员预计美联储在11月会议上降息25个基点的可能性为86.8%，降息50基点得概率已无可能。

市场影响几何?

上个月，美联储大幅降息50个基点，将政策利率从5.25-5.5%下调至4.75-5.00%。

从之前公布的会议纪要来看，虽然美联储内部对降息幅度存在分歧，但绝大多数同意降息50个基点。

虽然此前美联储主席鲍威尔曾强调，并不急于放松政策，50个基点不会是常规操作。

不过9月的点阵图显示，美联储年内还剩余50个基点的降息幅度，并且明年还将再降100个基点。

美联储官员预料，今年底前将下调至4.25-4.50%，大幅低于6月预计的5.00-5.25%。

2025年底前将降息100个基点至3.25 -3.50%，2026年底前将降息50个基点至2.75-3.00%。

自美联储9月会议以来，强劲的经济数据表明需要放慢降息的步伐。

其中，美国9月CPI同比涨2.4%，核心CPI同比涨3.3%，双双超预期;9月非农就业人数激增25.4万人，为2024年3月以来最大增幅;9月的失业率连续第二个月下降，至4.1%。

盈透证券高级经济学家JoséTorres预计，10月份的通胀数据可能会比9月份的数据更加火热。

“因为在9月份，我们不必直面中东形势引发的油价飙升，也不涵盖波音罢工的大部分麻烦。”

若美联储降息放缓，对市场影响几何?

当下，美联储已经开启降息周期。

尽管对通胀可能再次上升的担忧增加了美联储最终降息幅度的不确定性，但这可能无法阻止股市走高。

Torres指出，更温和的降息路径可能也不会阻止股市上涨。

“如果美联储接受更高的通胀，并保持鸽派，那么这对股市来说是件好事，因为股票价格没有根据通胀进行调整。股票的定价是根据每股收益定价的。因此，如果通胀持续，在其他条件相同的情况下，假设利润率稳定，盈利就会得到提振。”

光大期货分析认为，卡什卡利和沃勒两位官员的言论，印证未来美联储降息幅度较小，美元延续涨势至两个月高位， 金价短线承压。

预计在强美元和地缘局势缓和的情况下，短期金价或延续弱势运行，关注本周欧央行议息会议对后市的指引。

来源：格隆汇

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