伦镍逼仓事件正在接近落幕 高位震荡或为常态-第3页

不过，近期镍价的无序波动，无论是对产业的上游还是下游来说，均构成了冲击。程小勇表示，在前期镍价暴涨阶段，出现下游不敢接单、无法套保，甚至取消订单违约情况，而上游在套保过程中则面临资金的压力；在镍价回归理性过程中，随着镍价持续下跌，因市场缺乏流动性和权威报价，企业无法进行套期保值，而对于投机客来说，则存在爆仓的风险。因此，镍价的有序波动，可以减少市场出现逼仓式的投机活动，也有利于期货市场和产业协同健康发展。

高位震荡或为常态

展望后市，程小勇认为，2022年上半年，在新能源锂电池需求驱动下，镍市场还存在结构性供应缺口，高冰镍转产硫酸镍还需要时间来放量，所以未来国内外镍价可能还将呈现高位震荡或者温和小幅上涨走势。

短期而言，顾冯达认为，LME镍价大幅回调后，或会在30000美元/吨以下获得支持。程小勇也认为，LME镍合理价格范围在30000美元/吨下方。

不过，目前来看，伦镍市场仍存在不少潜在的风险。程小勇表示，目前LME镍市场存在的风险在于海外经纪商和投行还有多少场外衍生品合约，如果未来衍生品合约规模较大，无论是场内，还是场外衍生品合约的多空清算都可能会导致LME镍价大幅波动。此外，目前LME镍市场定价权威性受到考验，需要进一步强化监管，但是和海外投行在大宗商品交易上还有博弈的过程。