伦镍逼仓事件正在接近落幕 高位震荡或为常态-第4页

中信建投期货有色金属高级分析师王彦青认为，目前来看，镍价不确定性仍较强，不确定因素主要在于俄镍供应渠道是否通畅，这将是未来一段时间镍价走向的决定性因素。

东吴期货王志强表示，从沪伦比来看，镍价已经向合理区间进一步修复，但仍需警惕资金面带来的交易风险。

逼空事件揭示积蓄已久的矛盾

“回顾此次伦镍逼空事件演进发展，脱离不开传统的镍定价机制和新的市场发展形势之间积蓄已久的矛盾。”顾冯达表示，事实上，我国镍资源需求占全球半壁江山，然而我国镍资源对外依赖度高达90%以上。严重的资源依赖导致相关企业空有技术和市场优势，却时常看海外资源出口国“脸色”。近年来，中资镍巨头为应对资源进口依赖和新能源市场需求增量，纷纷加大在海外对镍铁、高冰镍、硫化镍等更具优势镍相关产品的转型布局，这使得市场主要供应的镍产品形态发生巨变。

国信期货提供的数据显示，在全球原生镍供应中，精炼镍占比近十年来持续不断下降，目前占比仅33%，而镍铁、高冰镍等形态占比超过50%，原本占主流的期货可交割资源品的精炼镍供应早已让位于市场更具优势的非标产品镍铁、高冰镍等，而俄罗斯是当前全球镍主要生产国中精炼镍的主要来源。在此背景下，交易所可统计的全球精炼镍库存近年来急速下滑，其中LME镍库存从2021年6月高峰接近25万吨至当前不足8万吨，库存降幅超过66%，短期库存无法调节市场供需不均衡。