旭辉控股：房地产行业是永续行业-第3页

林中认为，在行业当下所面临的不确定性下，组合派息是一个四赢的方案：首先，有利于公司储备更充裕的现金，以应对市场的变化;而红股增厚了公司的资本金，也有利于降低负债率水平。其次，对于旭辉的小股东来说，分派股票是让股东用一个相对较低的价格拿到旭辉的股票，能分享公司被低估股价的上升空间，以及未来持续的分红。再次，静默期后，公司可以利用这部分现金在二级市场回购价格被低估的债券，而回购债券的收益，未来将考虑采取特别分红的形式与股东共享。最后，对债券投资者、金融机构而言，此举既保持了股东利益的稳定，又能增强公司抵御风险的能力，稳定公司的评级。

此外，林中明确表示，公司管理层认为公司现在的股价被严重低估，在静默期后，大股东将会进场增持旭辉股票。

旭辉控股CFO杨欣表示，刚刚过去的两周，旭辉和战略合作银行平安银行签订了50亿元专项并购额度，后面还会和其它主要合作银行签订额度。这些并购额度既不计算在金融机构的“两集中”红线之内，也不计入房企“三道红线”计算的新增有息负债之内。

对于2021年度毛利率、净利率下降的问题，杨欣解释称，过去两年，整个行业的毛利率处于下行的趋势。未来，旭辉在开发端竭力保持毛利率高于行业平均水平。目前公司推进的轻重并举战略中，无论是商业代运营、代建业务、长租公寓代运营或者逐步增加30%左右非房地产开发的收入，都会比较明显地修复旭辉的毛利率。

来源：中国证券报·中证网 作者：倪伟

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