A股地产股开盘掀涨停潮 谁还可以再融资？-第3页

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，“第二支箭”在债券发行方面，需要开发商提供合格抵押物、担保和反担保。金融机构对地产风险的担心，市场预期的谨慎，加上合格抵押物、担保和反担保不足，均影响着政策落地。

而“第三支箭”则可以依据资本市场风险分散、价格发现的优势，最大程度扩张房企的融资能力。其称，资本市场上投资者分散、不同投资者对风险的判断不同，对特点项目和企业运营能力的判断不同。对有的投资者来说，或许认为市场已经见底，或许认为资产价格很低廉，可以入市了。

此外，李宇嘉认为，资本市场融资启动，联同第一、第二支箭一起，能够形成资金利好的叠加效应，从而提振贷款金融机构、债券承购人的积极性，提高这两支箭发出的效果落地。比如，资本市场并购重组启动了，预计银行信托等配套融资启动的难度就小了，毕竟股权资金进来了，未来清债时是劣后的。

落地效果几何?

一个关键问题是，当下，房地产行业深度调整，资金趋于避险。纵使监管打开了股权融资闸门，有多少资金倾向投向房地产?

有部分机构投资者趋于理性。一名私募合伙人认为，再融资审批时间长，对房企流动性没有立竿见影的改善，“现在A股再融资从董事会提案到证监会审核通过，最顺利都要半年多到一年”。