山东黄金：金价与盈利能力共振 上半年净利同比增长58.26%

8月29日晚间，黄金龙头山东黄金发布2023年半年报，公司上半年实现营业收入274.25亿元；实现归母净利润8.8亿元，同比增长58.26%。其中公司第二季度归母净利润4.41亿元，同比增长83%；基本每股收益同比增长65.56%，加权平均净资产收益率同比增加1.11个百分点。

黄金龙头充分受益金价上行

我国黄金行业上半年整体稳中向好，量价齐升，为公司创造了良好的生产经营环境。价格方面，黄金价格震荡攀升创出历史新高。报告期内，国际现货金价最高触及2081美元/盎司，收盘于1919美元/盎司，较上年末收盘上涨5.3%。国内市场上，因人民币兑美元汇率贬值，国内人民币金价走势明显强于国际金价。上海黄金交易所AU(t+d)合约最高457.50元/克，收于448.52元/克，较上年度收盘价409.76元/克上涨约9.46%。

产量方面，2023年上半年，全国黄金企业生产恢复正常，主力矿山全部实现复工复产，全行业呈现出稳中向好的高质量发展趋势。公告显示，上半年国内原料黄金产量为178.598吨，同比增长2.24%，其中，黄金矿产金完成139.971吨，有色副产金完成38.627吨。

交易量方面，国内黄金交易市场持续活跃，交易所黄金交易总额同比均大幅上升。根据中国黄金协会统计数据，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边约2.13万吨，同比上升10.55%；累计成交额双边约9.19万亿元，同比上升21.66%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量双边约5.95万吨，同比上升34.02%；累计成交额双边约22.49万亿元，同比上升40.91%。

山东黄金是国内老牌黄金龙头，高度聚焦黄金主业，黄金业务收入占总营收的比重常年在90%以上，是国内上市公司黄金业务占比最高的龙头公司。在金价上行背景下，公司将充分受益行业高景气拉动，资源优势加速向经济效益转化。

目前来看，在全球经济表现和地缘政治不确定性萦绕、央行持续增金等因素的影响下，黄金价格有望长期向好，助推公司盈利能力进一步提升。广发证券认为，高利率和高债务下投资者对美国经济边际转弱预期不变，美联储货币政策有望逐步迎来转向，金价中长期上行趋势保持坚挺。

内增外拓持续增强资源实力

公司通过整合资源、主动兼并、资源注入等多种途径，持续增储扩产，资源优势突出。山东黄金上半年完成矿产金产量19.57吨，相当于全国矿产金的13.98%，保持国内黄金行业领先地位。公司也是国内唯一拥有四座累计产金突破百吨的矿山企业的上市公司，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、玲珑金矿多年位列“中国黄金生产产量前十大矿山”榜单，累计产金均突破百吨。

对内，山东黄金持续发力探矿增储。报告期内，焦家金矿、金洲公司、玲珑金矿、三山岛金矿通过探矿分别新增金金属量3.58吨、2.5吨、1.85吨和1.07吨。公司全力提速重点项目建设，焦家金矿、新城金矿资源整合开发工程分别入选山东省2023年重大实施类项目库；三山岛副井工程井筒掘进累计完成井筒设计深度（1915米）的54%，焦家金矿明混合井工程、朱郭李家主井工程、朱郭李家副井工程进展顺利；加纳卡蒂诺资源公司的纳穆蒂尼矿山选厂建设详细设计工作持续进行，长周期设备已全部完成采购，正处于制造阶段，场平工作即将完成，矿山辅助工程按计划正常推进。

对外，山东黄金全力推进资源并购。5月24日，公司控股子公司金舜矿业以8.66亿元成功竞得甘肃大桥金矿采矿权，甘肃大桥金矿成为山东黄金在西秦岭地区矿产资源整合开发的切入点，有利于公司打造陇南黄金资源开发新基地。此前公告表明，甘肃大桥金矿矿山估算保有矿体资源量矿石量967.97万吨，金金属量31981千克，平均品位3.30克/吨，伴生银金属量68280千克，平均品位7.05克/吨。

此外，7月20日，公司顺利完成对国内黄金行业排名前十的银泰黄金控制权的收购，合计持有银泰黄金6.41亿股股份，约占银泰黄金总股本的23%。银泰黄金今年上半年黄金业务量价齐升，盈利能力持续增强。银泰黄金半年报显示，其上半年共实现营业收入45.7亿元，同比增长14.5%；归母净利润7.3亿元，同比增长29.8%。

业内人士分析，通过收购银泰黄金，山东黄金实现在西南和东北地区资源战略布局，同时有助于公司充分发挥两个上市公司的协同作用，实现资源资本双轮驱动发展。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟

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