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此外，或受益于自6月反弹超30%的原油和铁矿石，大宗商品市场延续迅速增长态势，不少机构表示，后续将增大商品市场相关配置，同时谨慎乐观看待商品市场后续走势。

油价短期维持高位运行

9月27日，WTI原油报收93.68美元/桶，上涨3.6%；截至27日当周，WTI原油的周均价为90.68美元/桶，环比下跌0.11%。芝商所分析师称，从形态上来看，KDJ指标线在强势区平行延伸，表明油价趋势尚不明朗；MACD指标线在弱势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价后续将继续看涨。

金联创预计，随着市场逐步消化减产消息，原油供应缩水的预期对于油价的支撑作用有所减弱。国庆期间中国原油需求向好，但来自美国的风险因素开始升温，美国政府停摆的概率正在上升，原油市场的注意力或重新向经济层面发生倾斜。

畅力资产董事长宝晓辉表示，整体来看，原油价格后续走势以企稳为主。近期美联储加息暂缓一定程度上利好原油市场。从现阶段市场整体利率水平来看，表面上美元周期依旧存在，高昂的利率成本依旧压制原油价格；但从历史走向来看，原油价格很可能会继续在高位运行。

中航信托宏观策略总监吴照银称，全球经济整体下行，对原油的需求也将趋于下降，因此原油目前的价格处于偏高的位置。长期来看，油价后续有下行压力。

市场相关投资活跃

芝商所最新数据显示，WTI原油每周期权的交易量取得破纪录新高，截至9月1日，其交易量超过4.2万手。星期一、星期三和星期五到期的三份WTI原油每周期权合约交易量均呈现稳定增长态势，芝商所8月份的日均交易量分别为星期五到期期权合约的9174手、星期一到期的1258手以及星期三到期的1858手。此外，34%的交易量来源自美国境外，这充分证明了WTI原油已经成为国际原油价格至关重要的价格标杆。

芝商所能源和环境产品执行总监Nicolas Dupuis表示，今年的一个主要趋势是芝商所每周期权的大幅增长。就原油而言，芝商所现在提供星期一、星期三和星期五到期的WTI原油每周期权。它们为欧佩克会议（通常在周末举行）、美国原油库存报告发布（周三）或联邦公开市场委员会（FOMC）会议等事件提供了非常有效的交易工具。9月前3周原油周期权的交易量已达1.6万手。

宝晓辉则称，油价上涨在一定程度上倒逼中国部分新能源产业链板块发展。畅力资产在近期对新能源板块的调研中发现，由于油价上涨带来的用车成本上升，多数家庭在考虑15万元以内代步车的时候，往往会优先考虑购买新能源车，这是油价上涨带来的连锁反应。“15万元价位以内的购车人群，往往是对价格波动最敏感的群体。他们的选择，会在很大程度上加大市场对新能源车的需求，从而带动整个产业链发展。”

吴照银也表示，原油价格持续上涨，对新能源以及新能源车都是利好，风光等新能源以及新能源车都是中国目前在全球具有优势的产业，油价高企有利于相关产业的发展。

背离现象有望得到纠正

自2023年5月底开始，权益市场和大宗商品走势“冰火两重天”。

针对近来权益市场与商品市场走势背离问题，吴照银表示，当前基本面驱动商品市场上涨因素缺乏，商品市场上涨趋势或只能短期维持。第一，近几年来中国期货市场保证金上升较多，因而商品期货交易活跃。第二，市场关注汇率变化，受此影响当前国内定价的商品涨幅超过国外商品，因而国内商品期货上涨超过股票涨幅。上述两点原因均非基本面驱动的商品价格上涨因素，所以近期国内商品价格的上涨不可持续，不久后将有回落风险。

宝晓辉表示，权益市场走势与商品市场走势背离这一现象是现在商品市场较为火热的行情所导致的必然结果。除开针对某一领域外，私募机构多以做大估值为目标，在商品市场日趋火热的情况下，后续私募机构将会在这一方面投入更多精力。随着市场回暖，理性声音回归，背离现象有望得到纠正。

来源：中国证券报·中证网 作者：朱涵