天齐锂业：上下游扩产周期错配致锂价波动

14万吨/年

公司已建成产能和已有明确规划的中期锂盐产能合计超过14万吨/年。

近期，锂盐价格不断下滑，再次引起市场关注。对此，天齐锂业创始人、董事长蒋卫平表示：“希望对锂价的短期波动能理性看待和判断。行业上下游扩产周期、资本进入时期和投入情况等导致供需出现错配是相对短期的，要看锂行业未来长期发展的整体趋势和方向。”

中长期看好锂行业

据上海有色网数据，10月9日，电池级碳酸锂均价已下行至16.9万元/吨，相较今年6月阶段性高点已经下滑46%。对于锂盐价格下跌的原因，蒋卫平认为是上下游供需错配的影响，“去年锂盐价格处于高位的时候，市场认为碳酸锂短缺，今年价格下跌，又认为是产能过剩。实际上，碳酸锂行业具有周期性，所谓的过剩和短缺，只是上下游产能释放的时间差异以及新资本进入等影响，导致供需出现了错配。我们还是要看行业未来长期发展的整体趋势和方向，新能源车、储能电池等对锂的未来需求肯定是向上的。”

尽管锂价存在周期性的波动风险，但从中长期来看，天齐锂业认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。

天齐锂业副董事长蒋安琪表示：“市场的短期波动不会影响公司的战略布局。我们将继续秉承‘夯实上游、做强中游、渗透下游’战略，稳健发展。同时，还会继续关注全球优质的锂矿资源。”

在上游锂资源端，天齐锂业控股子公司泰利森拥有世界上储量最大、品位最高的固体锂辉石矿格林布什锂辉石矿，又通过参股日喀则扎布耶和SQM，实现对优质的盐湖锂资源布局，是全球极少数同时布局优质锂矿山和盐湖卤水矿两种原材料资源的企业之一。“无论是锂矿山还是盐湖，我们都在继续关注，会根据自身发展情况，寻找适合的锂资源。”蒋安琪表示。

目前泰利森格林布什锂精矿年产能为162万吨，泰利森正在加紧建设化学级三号锂精矿加工厂，其设计年产能为52万吨，预计于2025年年中完工投产。另外，泰利森还计划在2025年开始建设化学级四号加工厂，设计年产能同样为52万吨，初步规划于2027年建成投产。如果化学级四号加工厂建成，泰利森的锂精矿年产能将可以达到260万吨以上。

稳步落实锂盐扩产

天齐锂业是我国唯一通过大型、一致且稳定的锂精矿供给实现100%自给自足并全面垂直整合的生产商。在中游锂盐环节，公司产品的毛利率保持全球同行业领先水平。

低成本运营是公司的核心竞争力之一。公司之所以能做到低成本，一方面是主要原材料锂精矿实现了100%自给自足，保证资源供给的同时降低了原材料成本。根据行业第三方顾问伍德麦肯兹相关数据，2021年公司位于四川射洪和江苏张家港的碳酸锂生产线是固体锂辉石矿生产碳酸锂成本最低的两个工厂，同时也低于整个行业碳酸锂生产成本的平均水平。

目前，天齐锂业锂化合物及衍生品产能为6.88万吨/年，国内射洪、张家港、铜梁的三个基地可提供4.48万吨/年的锂化工产品产能，澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处在产能爬坡和外部验证的关键时期。截至目前，公司分发给SK On的氢氧化锂样品已获其认证通过。此外，公司正在建设的安居工厂年产2万吨电池级碳酸锂项目预计将于今年下半年竣工并进入调试阶段。

澳大利亚奎纳纳二期扩产项目也在规划中，目前方案正在制定。公司已建成产能和已有明确规划的中期锂盐产能合计超过14万吨/年。对于未来的锂盐销售规划，公司也是胸有成竹。现有锂盐产能方面，天齐锂业已经和境内外部分客户签订长期供货协议，锁定了一定份额的数量，长单客户包括LG化学和德方纳米等。同时，公司也会结合市场、自有产能释放和委托加工情况合理规划未来的锂盐销售。

天齐锂业在接受机构调研时表示，公司2023年第二季度锂化工产品的整体库存水平低于第一季度，目前锂化工产品的库存处于合理水平。

上下游合作成趋势

近日，天齐锂业的办公地址由原来的成都市高新区高朋东路搬到了天府新区兴隆湖畔，9层的新办公大楼让公司面貌焕然一新，更具备国际化形象。

在锂行业的下游领域，天齐锂业致力于扩大“朋友圈”，与头部企业建立多种形式的战略合作伙伴关系。

天齐锂业首次和产业链最下游汽车端建立联系。9月13日，天齐锂业与smart品牌全球公司（简称“smart”）签署了《股份认购协议》。根据协议，天齐锂业将向smart投资1.5亿美元。双方将在上游资源、核心材料、锂电技术研究、新能源汽车轻量化材料、软件技术开发等多个领域展开深度合作，共同推动锂电材料领域的研发创新、产业链垂直整合，加快新能源产业的转型升级。

“锂行业上下游合作将成为一种趋势。我们跟smart合作是最上游和最下游合作，上游为下游提供资源保障，有助于双方优势互补、合作创新。这是一个开始，未来我们还会加大这方面的合作力度。”蒋卫平表示。

同时，天齐锂业还将继续战略布局新能源价值链上的新能源材料及包括固态电池在内的下一代电池技术，并与相关厂家开展更深入的合作关系，例如在前驱体生产、电池回收等业务中进行合作，关注电动汽车和储能应用领域的投资机会，为更好利用锂在新型电池应用方面的未来趋势做好准备。

分红一直是投资者最为关心的问题。天齐锂业表示，公司高度重视股东回报，已经制定相应的现金分红政策。公司会综合自身所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、资本开支计划等各类因素审慎考虑，确保未来发展资金有充足留存的情况下，将剩余资金按一定比例进行分红。相信随着公司盈利能力的提升，股东回报也会相应提高。

来源：中国证券报·中证网 作者：康曦

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