1.45万亿元！今年最大规模，央行出手

人民银行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币，11月15日人民银行开展4950亿元公开市场逆回购操作和14500亿元中期借贷便利(MLF)操作。

据统计，此次MLF操作规模为今年以来最大，而今日有8500亿元MLF到期，实现净投放6000亿元。

熨平流动性波动

这是今年以来，央行连续第11个月超额续做到期MLF。

业内人士表示，超额续做到期MLF，可释放增量流动性，有助于熨平流动性波动，保持银行体系流动性合理充裕，为实体经济提供有力支持。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，11月MLF到期量为8500亿元，为年内最大规模;今日MLF操作规模达到1.45万亿元，加量续做6000亿元，加量幅度较上月显著扩大。

“当前正处于推动经济复苏动能持续回升的关键阶段，需要保持市场流动性合理充裕。除灵活实施逆回购操作外，大规模加量续作MLF有助于缓解银行体系流动性压力。”王青说。

“目前，同业存单利率、国债利率中枢抬升，高于MLF利率，反映近期银行体系对中长期限资金需求有所增加。近期缴税、缴准、公开市场操作工具到期量大，政府债券发行量大，对市场流动性扰动影响较大。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说，央行超额续做到期MLF，有助金融机构加大对实体经济薄弱环节和重点领域的支持。

后续仍有降息空间

在利率方面，本次MLF利率与前次持平，为2.50%。业内专家表示，往后看，降息仍有空间。

周茂华表示，未来央行或将根据经济与物价复苏趋势、实体融资需求复苏情况以及内外均衡等因素，相机调控适时降息。

“四季度，应继续加大政策实施力度，继续推动政策利率下行，继续实施降准，适度降低存款利率，压降银行资金成本，引导LPR下降5-10个基点，推动市场主体融资成本稳中有降，进一步巩固宏观经济恢复向好的态势。”招联首席研究员董希淼认为。

董希淼进一步表示，此次超额续做MLF将更好地降低居民存量和新增房贷利息支出，进一步提振居民住房消费的意愿和能力。同时，这也将进一步降低企业中长期贷款利率，激发企业有效融资需求，为实现2024年经济良好开局创造条件。

王青表示，10月CPI和PPI均为负增长，这意味着当前以名义贷款利率减去通胀率后的实际贷款利率较高。未来不排除进一步下调政策利率，进而引导宏观利率水平与推动经济增速向潜在水平回归的要求相匹配。另外，伴随汇市运行趋于平稳，汇率因素也不会对国内政策利率灵活调整构成实质性障碍。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 欧阳剑环

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