“网红”债基规模暴增！有何玄机？

定开债基“一日售罄”，引超4亿元资金抢购。还有“网红”债基单季度规模暴增120亿元，成立以来最大回撤仅2个基点，堪称“画线派”。背后藏着什么玄机？

债基遭疯抢

近日，一只定开债基“一日售罄”的消息受到业内关注。

作为一只定期开放基金，东兴兴瑞一年定开债基（下称“东兴兴瑞”）于11月6日至12月1日开放基金申购、赎回等业务。基金总规模上限为20亿元。

仅开放一天后，11月7日，由于触及20亿元规模上限，东兴兴瑞便“闭门谢客”，发布了暂停申购的公告。

来源：基金公告

基金三季报显示，截至9月30日，东兴兴瑞规模为15.81亿元。这意味着，11月6日一天，东兴兴瑞便吸引超4亿元的资金申购。

亮眼的业绩或许是东兴兴瑞被“爆抢”的原因。

Wind数据显示，截至11月10日，东兴兴瑞今年以来实现了10.75%的收益率。而同期，仅有110只（不同份额合并）主动权益型基金收益率超过10%。

无独有偶，今年还有不少债基成为了“网红”债基。例如泰信添鑫中短债债券，因为业绩节节走高，被称为“画线派”神基。成立一年以来，该基金获得5.36%的收益率，最大回撤仅2个基点。

图片来源：天天基金

该基金二季度末规模为46.89亿元（A、C份额合计），三季度该基金遭资金疯抢，三季度末规模合计166.92亿元，单季度暴增超120亿元。10月9日，该基金发布公告称，为保证基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，自10月11日起，限制非直销渠道投资者单日单个基金账户累计金额 100元以上的申购（含定期定额投资）及转换转入业务，超过100元基金管理人将有权拒绝。

重仓未评级债券及城投债

记者梳理基金定期报告发现，东兴兴瑞主要重仓未评级债券及城投债，通过持有更高利率的债券来获取超额收益。

基金三季报显示，东兴兴瑞的持仓集中在企业短期融资券、中期票据、企业债券，三者持仓比例分别为60.42%、48.99%、23.13%，合计持仓比例达到了132.53%（由于使用杠杆或存在应付账款等情况，债基持仓公允价值可能会超过基金规模）。

基金半年报显示，东兴兴瑞的债券投资收益来源主要为利息收入。

来源：基金定期报告

观察东兴兴瑞最新披露的持仓信息可以发现，其持有的前五大债券均为城投债。“在大家关心的信用债资产中，我们阶段性以国企债券和城投债券配置为主，建立足够宽的风险护城河，坚决远离信用风险。”近期，该基金的基金经理司马义买买提在致投资者的一封信中表示。

来源：基金定期报告

此外，截至6月30日，该基金持有5亿元未评级债券，较2022年末增加3.44亿元。

来源：基金定期报告

对于东兴兴瑞，有业内人士评价：“胆子大，路子野。”也有人认为，这类基金是在豪赌城投债。

观察泰信添鑫中短债债券，未评级债券同样占据其绝大部分持仓，二季度末未评级债券占比约75%。

来源：基金定期报告

有业内人士认为，该基金是通过信用下沉，配置没有交易量的城投债等信用债，用买入成本作为公允价值估值。虽然未评级债不等于垃圾债，但是绝大部分持仓都投资于此类品种，一旦爆雷，风险巨大。

对此，泰信基金回复称，在具体择券方面，该基金以优质信用债为底仓，综合考虑票息收益、利差情况和骑乘策略效果来选择个券；交易盘根据对债市基本面的判断和收益率曲线形态动态调整具体券种，以期通过波段交易获得资本利得。基金收益来源主要有票息收入和资本利得。从泰信添鑫中短债的基金资产组合情况看，截至今年三季度末，债券占基金总资产的比例为84.6%，按债券品种分，则涵盖了国家债券、政策性金融债、企业短期融资券等。基于保护投资者利益的角度出发，公司将严格管理信用风险，不下沉信用资质。根据基金合同，该基金采用市值法估值。

来源：中国证券报·中证网 作者：王宇露 杨皖玉

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