2024年买什么？大咖发声

2023年12月20日，中欧基金举办2024年投资策略会。窦玉明、周蔚文、许文星、罗佳明等多位业界大咖发声，分享对2024年投资市场的最新研判。

中欧基金董事长窦玉明表示，对于整个中国的经济发展，公司持相对乐观的态度。“我们认为未来是可期的，因为从今年来看，整个经济已经处在回升的势头。展望未来，对于中国经济增长非常关键的力量主要在消费这部分，而目前从数据看，消费者的消费意愿正在稳步增强。”窦玉明说道。

权益市场迎布局良机

谈到2024年的市场行情，周蔚文表示，2024年是布局有长期价值股票的良机，尤其是其中的沪深300板块的估值已经具备较大吸引力。“过去凡是沪深300的收益率接近或者接触到国债十年收益率的话，股市就基本见底，或者企稳向上了。”周蔚文表示，从结构的角度看，经过过去两年的市场变化，沪深300与国证2000相比，市盈率比值已经达到最近六七年最小的时候，大盘股更有吸引力。

但既然宏观层面稳趋向好，为何投资者的“收获感”不强？基金经理华李成认为，核心问题在于近几年宏观驱动力发生了重大转型，对各类资产定价的影响相对比较深远。华李成分析，以往宏观核心驱动力主要依托于土地财政的、信贷派生的增长模式，伴随过去两年新旧动能的转换，现在驱动力来源变得更加多元，而不同的驱动力在进行强弱转换的过程中，可能会出现阶段性失衡。但华李成也指出，目前这一阶段性失衡有望在2024年得到纠正。

基金经理许文星表示，目前权益市场处在赔率和胜率都比较有利的状态，唯一不确定的因素是时间方面的机会成本。“我们看到，过去三年，不少行业都经历了比较显著的竞争格局的洗牌，伴随着资产价格的下跌，大致在明年的某个时间点，有望看到中国最优秀的一批企业会以相对合理甚至被低估的价格呈现在投资者面前，而随着竞争格局和行业经营的趋势正在逐步从最困难的状态中走出来，投资者将迎来较好的布局良机。”许文星说道。

关注新兴产业投资机会

谈到2024年的投资方向，周蔚文表示，将关注新兴产业的投资机会。“有不少公司会持续成长，尤其是在人工智能、数字经济等方面。”周蔚文表示，“比如在ChatGPT、应用、硬件、自动驾驶、人形机器人等细分领域，这里面总有一批公司会长大，这些是胜率不高但是赔率较大的投资机会，需要大家一起来挖掘。”

此外，基金经理李帅表示，将会在未来关注科技板块的投资机遇，尤其是其中的大安全主题。“今年算是科技行情启动的第一年，如果要找一个主题的话，我认为从基本面的角度来看，大安全主题的确定性是最高的。”李帅表示，“这里面无论是行业还是公司，我们都能找到一些在未来两到三年业绩实现高增长，且与宏观经济暂时相关度不大的行业和公司，比如国产半导体设备、军工等。此外，船舶类、资源类、周期类板块的投资价值也愈加凸显。”

谈到创新，基金经理罗佳明还提到了创新药板块的投资机会。“过去三年，创新药板块的不少公司的股价跌了80%-90%，我们分析，随着医药板块的回暖，明年一定能从这一板块中挖掘到不少结构性机遇。”

债券市场机会与挑战并存

今年以来，债券型基金颇受市场青睐，成为不少投资者收获“稳稳幸福”的重要理财工具。谈到对明年债券市场的展望，基金经理华李成表示，伴随着整个经济增长的转型，以往的一些预算融资主体正在逐步淡出融资市场，从整体的信贷供需关系的角度来讲，整个融资供需关系的拐点正在出现，有利于国内的无风险利率走出慢牛的行情。

华李成表示，在整体债券市场上，特别是信用债细分领域中有大量原先高票息或者是高收益的资产正在逐步被市场消化。“洼地被填平，对于明年债券投资来说是很大的挑战，这对我们超额收益的获取提出了更高的要求。”华李成表示，目前团队会努力挖掘一些多元化、差异化的新的收益来源，转债或者是国债、期货领域都是值得团队重点摸索的方向。

窦玉明表示，中欧基金未来将在‘1+1+N’的产品线上持续加大资源投入，提升核心投研能力，积极响应行业高质量发展的要求。目前，公司已构建了‘1+1+N’的多元产品线——其中，第一个‘1’是指‘立足权益’；第二个‘1’ 是指‘强化固收’；在‘N’里面，中欧基金目前正在做的是升级多资产和量化投资，同时孵化更多元产品线。”

来源：中国证券报·中证网 作者：魏昭宇

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