新年配置建议丨美联储加息尾声 2024开篇如何布局？

回顾2023年，A股市场小盘风格及价值风格占优；债市整体走势相对平稳，9月后受政策和资金面扰动出现小幅波动，年末重回上升趋势。

国内经济复苏中，短期市场或难以形成较强的一致预期，资金面呈现出存量博弈格局。展望后市，权益市场或仍在“底部”区域震荡反复，建议保持耐心，避免过早离场；债市方面，美联储加息周期接近尾声，央行货币政策仍有一定宽松空间，但年末资金面或仍存在季节性扰动的可能，可考虑适度增配短债基金控制波动。

2023年股债指数走势

数据来源：Wind；数据区间：2023/1/1至2023/12/21。

2023年，我们推出了《月度配置建议》栏目，通过结合投资者的不同风险偏好和资金属性来尽可能提供切合当下市场环境的投资建议。我们希望投资者在控制好波动的前提下，结合自己的实际需求匹配到最适合自己的资‍产配置。

2024年1月配置建议

综合当前的市场状态，建议您根据自身的持仓情况、资金属性、风险承受能力，做好资产配置。

以下是文字详述，感兴趣的投资者朋友可对应详细阅读。

     对于存量资金

（已持有股债资产）：

1. 高权益仓位账户（以权益基金为主）：

截至2023年12月22日，最新的交银偏股投资信号为强，综合得分80分，A股市场投资性价比继续处于较高区间。

2023年11月宏观数据显示：M1同比1.30%下行至年内低点，11月PMI延续收缩区间，需求端仍需进一步提振。随着2023年市场下行，偏股基金指数近3年滚动收益率已接近历史低点，市场继续大幅下跌可能性不大。万得全A（除金融、石油石化）指数估值已低至20%以下，处低估区间，建议投资者保持耐心，保持在场或逢低布局。

截至2023年12月22日，六维指标观点及数据可参考下表：  六维指标具体数据及变化

数据来源：Wind，上述数据均截至2023/12/21。

2. 低权益仓位账户（以债券基金为主）：

截至2023年12月22日，最新的交银偏债配置信号为25分。2023年12月份以来，债市表现相对强势，资金面压力边际减弱，收益率曲线陡峭化下行，短期内基本面环境仍对债市形成支撑，结构上关注短债类基金的配置价值。

对于增量资金

（有资金投入需求）

1. 有定期现金流投资需求，且能承受较高风险：

2024年外部压力或趋缓：根据美联储2023年12月最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定2023年12月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。此次会议中，美联储讨论了降息的时点问题，出现转鸽迹象。从历史数据来观察，美债10Y收益率与沪深300整体呈现相反走势，美债利率下行，对全球市场风险偏好的压制或有所趋缓，A股投资者信心有望得到提振。

但短期来看，经济弱修复进程持续，权益市场回暖尚需政策面进一步发力，结合当前权益市场底部特征明显，投资者可考虑逢低布局。如果担心市场磨底期较长，可参考交银带飞双周发车计划，采取分批投入的方式。

美国10Y国债收益率与沪深300指数走势

数据来源：Wind；数据区间：2018/1/1至2023/12/21。

2. 有长期不用的单笔闲钱，且不愿承受较大波动：

随着美联储在2024的货币政策或出现转向，外部因素对国内货币政策的约束有望得到缓解，为刺激国内经济稳复苏，货币政策或继续维持宽松，2024年利率中枢或有下行可能。从当前基本面来看，经济弱复苏进程持续，需求复苏仍有较大空间，对债市形成支撑。央行2023年12月15日超额续作8000亿MLF，短期内资金面企稳有助于债市做多情绪上升，短端配置价值提升，长端继续保持关注。

在2023年12月初，“我要稳稳的幸福”投顾策略最新的调仓中增配了短债基金，以期把握市场确定性较高的投资机会。如您有稳健资金的定期投资需求，可以参考“我要稳稳的幸福”发车策略，月度定投标准金额解决加仓需求。

收益率曲线陡峭化下行

数据来源：Wind；数据区间：2023/1/1至2023/12/21。

各位投资者可以根据自身风险承受能力、投资时长及资金属性和习惯使用的平台来进行投资操作。附交银基金投顾策略上线情况（截至2023/12/22）汇总与说明：

各策略的具体信息请以策略说明书及平台页面为准。在策略输出型投顾模式下，交银施罗德基金作为策略建议方，为盈米基金和腾安基金提供基金投资组合的策略建议服务。盈米基金和腾安基金作为基金投顾服务的提供主体。

来源：中国证券报·中证网 作者：稳稳幸福主理人

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