政府工作报告提出哪些“新”期待？十大券商全面解读来了

3月5日，第十四届全国人民代表大会第二次会议在北京人民大会堂开幕。

国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告，回顾总结去年政府工作，分析当前形势，明确今年主要预期目标，部署今年政府工作任务。

其中，在资本市场方面，报告提到"增强资本市场内在稳定性"。业内人士指出，报告继续体现了促进高质量发展，结构转型升级的新趋势。要增强资本市场内在稳定性，需大力提升上市公司质量和投资价值，增加股市中长期资金供给。预计政策层面将持续支持金融和资本市场健康发展，有望陆续推进资本市场投资端、融资端、交易端等政策优化。

一年一度的政府工作报告是展望全年经济的风向标。今年的政府工作报告又释放了哪些重要信号?一起来看下券商分析师的火速解读。

中金公司：财政扩张有利于发挥中国的规模经济优势，助推科技创新发展

中金公司首席经济学家彭文生指出，这次政府工作报告在去年经济增长的基础上明确提出2024年经济增长5%左右的目标，目标明确，兼顾需要和可能，说明政府重视经济发展，有利于提振市场信心。对当前经济形势的诊断比较客观准确，财政加力提效，并将在中长期持续为经济发展提供支持。这次连续几年发行超长期特别国债的宣示是一个重要信号，未来几年财政政策发挥更大的作用值得期待。从长远的角度看，财政扩张有利于发挥中国的规模经济优势，助推科技创新发展。

光大证券：政府工作报告有助于形成消费和投资相互促进的良性循环

光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东表示，2024年政府工作报告整体延续中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策总基调，将经济预期增速目标稳定在5%左右，并进一步落实了增发超长期特别国债、加快发展新质生产力等具体部署，确保政策同向发力、形成合力，共促高质量发展。

报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债。中央政府适度加杠杆，一方面有助于稳定总需求，提升经济中长期预期;另一方面也为国家重大战略提供稳定的资金来源，优化政府债务结构，相应减轻地方债务负担。报告就改善农村寄宿制学校办学条件、提高退休人员基本养老金、提高居民医保人均财政补助标准等方面做了相应安排，有助于进一步形成消费和投资相互促进的良性循环。

广发证券：政府工作报告体现促进高质量发展、结构转型升级新趋势

广发证券策略首席刘晨明表示，整体而言，2024年政府工作报告继续体现了促进高质量发展，结构转型升级的新趋势。其中，多方面结构性亮点突出。今年政府工作报告产业政策聚焦“新质生产力”。一方面，是制造业技改，建设“新型工业化示范区”，传统产业向“高端化、智能化、绿色化”转型，打造具备中国优势的“中国制造”品牌。“另一方面，是培育新兴产业与未来产业。相比中央经济工作会议，新增“氢能、新材料、创新药”新兴赛道，建立‘未来产业先导区’”。与此同时，报告提出巩固智能网联新能源汽车“产业领先优势”，未来提振大宗消费动能。智能网联新能源车筑高“中国优势”，有望成为新经济增长重要动能。

国泰君安：增强资本市场内在稳定性，大力发展金融五篇大文章

国泰君安证券研究所首席策略分析师方奕、联席首席策略分析师陈熙淼表示，本次政府工作报告指出“增强资本市场内在稳定性”，明确了当前和下一阶段资本市场改革方向的重点。后续有望进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，并增强市场内在稳定性。通过强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成。

在“增强资本市场内在稳定性”要求下，后续政策有望继续坚持以投资者为本理念，聚焦稳定市场预期与严监管，完善制度设计、继续强化规范各类交易行为，维护市场平稳运行，促进资本市场的稳定健康发展。此外，本次政府工作报告顺应习总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神，强调“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章，成为未来金融发展主攻方向。

海通证券：增强资本市场内在稳定性需要大力提升上市公司质量和投资价值

海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根表示，资本市场方面，2024年政府工作报告指出要“增强资本市场内在稳定性”，这需要大力提升上市公司质量和投资价值，增加股市中长期资金供给。一方面，提高上市公司质量是资本市场平稳发展的内在要求，应支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，激发经营活力，还应深化退市机制，加速优胜劣汰;并引导上市公司通过回购注销、加大分红等方式回报投资者，提升投资价值。另一方面，A股中长期资金供给不足的情况已在逐渐改善中。报告提出“在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险”，近年年金规模快速增长，养老金和年金的健康发展和资产配置多元化，有助于增加股市中长期资金。

中信证券：2024年货币政策有望继续迎来降准降息

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆表示，2024年政府工作报告宏观政策进一步加力提效，增强政策取向一致性。其中，今年GDP目标定为5%左右符合预期，综合考虑1万亿特别国债与去年10月提高的财政赤字剩余部分，虽然今年赤字率仅为3%但广义财政并不保守，预计2024年货币政策有望继续迎来降准、降息操作。

报告在短期防风险的基础上更多提出行业转型方向，包括地产“三大工程”建设、地方城投转型等，彰显“标本兼治”和“先立后破”。产业方面，2024年政府工作报告中‘产业’和‘创新’的词频均为41次，较2023年政府工作报告有明显提高。因此，预计未来将大力发展包括智能网联新能源汽车、新型氢能、新材料、创新药、低空经济等新兴产业，算力底座和数据底座也有望成为今年投资重点。

粤开证券：1万亿超长期特别国债有利于提高中国经济潜在增长率

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，2024年的赤字率拟按3%安排，与去年持平;赤字规模为4.06万亿元，高于去年1800亿元;专项债拟按3.9万亿元安排，高于去年1000亿元;赤字、专项债与超长期特别国债合计8.96万亿元，超过去年赤字与专项债的7.68万亿元，也超过去年赤字、专项债与特别国债之和的8.68万亿元。其中，2024年政府工作报告提出的今年先发行1万亿元的超长期特别国债，相当于提高赤字率0.7个百分点，有利于扩大总需求，优化供给结构，提高经济运行效率，提高中国经济潜在增长率。同时，优化中央和地方债务结构，提高国债占比，降低债务风险，为地方财政腾出空间。

中信建投：经济增速目标较为积极，财政将持续保持积极取向

中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，本届政府工作报告将经济增速目标维持在5%，较为积极。“3%的赤字率+1万亿特别国债”是略超市场预期的，体现了积极财政靠前发力、引导预期。两会上明确从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，基本奠定了未来几年财政将持续保持积极取向。今年政府工作摆在第二位的就是深入实施科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑。高质量教育体系建设有望加强，人才政策有望更加积极、开放、有效。此外，扩大内需的政策支持增强，注重呵护民企发展，激发民企活力。

兴业证券：2024年扩投资更为积极

2024年政府工作报告经济和通胀预期目标均较为积极，2024年GDP增速预期目标为5%左右，持平2023年目标，在去年经济增长进一步回归正常的背景之下，今年低基数效应消退，这一目标整体较为积极。经历2023年低通胀环境，2024年通胀预期目标在3%左右，也较为积极，此外新增就业目标也有所上调。

其中，把高质量发展作为2024年经济工作的首要重点，2023年中央经济工作会议首要部署以科技创新引领现代化产业体系建设，2024年政府工作报告细化部署新兴产业和未来产业、数字经济发展等，其中新增部署“深入实施科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑”也是党的二十大报告里强调的重要战略。随着稳增长扩内需，投资发力可能更为积极。可以看到，扩投资方面，报告部署中央预算内资金拟安排7000亿元，较前几年有所增加。考虑到2023年增发国债主要于今年使用，叠加2024年新增万亿特别国债，2024年扩投资更为积极。

华安证券：关注“新质生产力”引领产业政策下的投资机会

与2023年末中央经济工作会议时相比，社会各界对于“新质生产力”的理解更加全面。新质生产力是创新起主导作用，因此政府工作报告将“提升科技创新能力”作为引领现代化产业体系的首条举措，强调“加强颠覆性技术、前沿技术研究和应用基础研究”。其次，新质生产力由产业深度转型而催生，对应第二条举措“加快传统产业转型发展和优化升级”，重点是“提升制造业高端化、智能化、绿色化水平”。第三，新质生产力中的劳动对象优化，重点是新兴产业和未来产业，对应第三条举措。其中，战略性产业需重点关注新能源汽车、生物制药、商业航天、新材料、低空经济、创新药、先进医疗设备等，未来产业重点关注量子技术、生命科学、氢能等。

来源：格隆汇

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