参会调研|青瓷游戏(06633.HK)：从创新到全球市场扩张，全方位发展潜力解析

进入2024年，游戏行业从数量竞争转向质量竞争的趋势愈发明显，为那些真正具备强劲自研能力，能够持续推动高质量新游上线并进行长线运营的公司带来较大的长期想象空间。该如何更深入了解上市公司，从而精准捕捉未来游戏行业的投资机会?

2024年6月27日，由格隆汇主办的“格隆汇·中期策略峰会·2024”在深圳举行。众多优质上市公司高管前来与投资者零距离线下沟通。活动当日，研运一体、全球布局的优质内容游戏公司青瓷游戏(06633.HK)的投资者关系负责人王奕岚出席活动，与投资者进行了深入的交流。格隆汇也整理了这次上市公司路演的演讲，以飨诸君。

在过去的一年里，青瓷游戏业务发展势头强劲，成长性得以充分体现。青瓷游戏究竟有怎样的价值?投资者或能在文中找到答案。

回顾过去：多款新游上线配合全球布局，高质量成长

青瓷游戏自成立以来，始终致力于向全球玩家提供卓越的移动游戏体验。目前，公司推出的多款游戏均取得了显著的成绩，并赢得了市场的广泛赞誉。

具体来看，在游戏方面，公司除了做好旗舰游戏《最强蜗牛》的长线运营，也完成了《新仙剑奇侠传之挥剑问情》和《魔卡少女樱：回忆钥匙》等多款新游戏上线，成功吸引了广泛的市场关注和玩家兴趣。这些新游戏的推出不仅丰富了公司的产品线，也为公司的收入带来了显著的推动。

除此之外，青瓷游戏通过全球化战略的深入实施和多元化市场布局，进一步提升公司品牌影响力和竞争力。近期，公司在港澳台、日本、东南亚、北美、澳洲等地区成功上线并推广了《最强蜗牛》、《魔卡少女樱：回忆钥匙》等标志性游戏，不仅在多个市场登顶iOS免费游戏排行榜及畅销榜高位，还实现了游戏的长线运营和持续盈利，显著提升了公司的国际影响力和收入来源的多元化，展现了其在海外市场的强劲竞争力和品牌吸引力。

图片来源：公司路演资料

在强大的创作和全球发行能力的推动下，青瓷游戏的财务数据颇具亮点。2023年财报显示，青瓷游戏的月活人数及营业收入均保持稳健增长。公司平均每月活跃用户(MAU)达到了248万，同比增长55%，每名付费用户每月平均收益(ARPPU)达到302元人民币，这些数据反映出公司在提升用户粘性和盈利能力方面取得了显著成效。相应的，公司的整体业绩也呈现出高质量的成长态势，在2023年的收入达到了9.06亿元人民币，同比增长43.7%，毛利达到5.58亿元人民币。

图片来源：公司路演资料

总的来说，在稳健基本面的基础上，青瓷游戏拥有充足的内生增长动力，叠加海外拓张带来的增益催化，公司驶入了成长的快车道。

展望未来：游戏储备丰富，发展潜力可期

展望未来，无论从短期还是长期的维度看，青瓷游戏正迎来成长提速。

在当前发展阶段，青瓷游戏仍然有丰富的游戏储备，随着这些游戏储备的商业价值持续兑现，也将为公司成长提供源源不断的动力。例如，重点产品《项目E》，2024年将进一步扩大测试规模;多款引进授权项目在海外陆续上线，如《肥鹅健身房》在日本地区的发行及《项目L》将在韩国地区发行;多款游戏也已经获得版号，未来将陆续上线。

从RPG到SLG，再到放置类游戏等等，青瓷游戏储备游戏的类型之丰富，显示了公司在不同游戏领域的深入探索和扩展。此外，青瓷游戏还计划在未来几年推出多款新游戏，这些游戏的多样化和创新性将进一步丰富公司的产品和服务，满足不同玩家的需求。

由此来看，得益于其持续的创新，青瓷游戏的发展潜力可期。随着游戏行业的持续发展和公司战略的深入实施，青瓷游戏有望在未来实现更大的市场突破和业务增长。

Q&A环节

Q1：看到财务数据，公司2023年业绩整体还是处于承压状态，有哪些措施来保障业务的持续稳定发展?

A1：公司的几款主力游戏，例如《最强蜗牛》是去年8月份在北美地区发行，《魔卡少女樱：回忆钥匙》也是去年Q4才在内地及港澳台地区发行的。这些游戏上线的初期，公司需要做比较集中的营销推广，所以在去年下半年存在一定的营销支出，这就导致了游戏发行初期，公司的业绩面临承压。拉长视角来看，以上几款游戏目前已经进入回收期，接下来公司还有几款准备在国内外上线的新游戏，预计将会为今年的业绩带来助力。

Q2：当前AI也广泛应用到游戏当中，想问一下公司在借助AI方面会应用到哪些方面?

A3：公司对AI的应用体现在多个方面，一个是美术方面，AI可以提升出草图的效率，从而加快美术方面的迭代速度。除此之外，公司还会将AI应用到策划方面，比如游戏策划会借助A进行头脑风暴，能够提高游戏的整体产出效率。AI还在本地化翻译及客服方面有不小的帮助。游戏行业最重要的是产出好的内容，AI作为一个有效的工具，对于公司来说，可以帮助我们更有效率地产出好的内容。

Q4：考虑到去年12月份出了《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》，想知道公司如何看待这个政策，以后如果该政策真正实施，针对游戏宣发时的拉新乱象、优惠过度促进用户不理智充值等举措，对公司收入有多大的影响?

A4：该意见稿有助于游戏行业的规范化及健康发展。该项政策如果真正实施，也不会对公司业务产生太大的影响。毕竟相较于依靠月卡、年卡等促充值手段获得一时的流水，游戏本身的品质才是公司游戏收入来源的保障。青瓷游戏主要是以精品内容为主，通过高品质游戏获得玩家认可，公司支持国家政策推动行业健康发展，也会继续努力打造更多的精品游戏。

来源：格隆汇

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