在美联储启动加息周期，并暗示年内剩余6次议息会议均可能加息之后，近日美国国债收益率曲线出现了2020年3月以来的首次倒挂——5年期、3年期美债收益率均高于10年期美债收益率。
但也有不同的观点。摩根士丹利认为，美债收益率曲线倒挂即将发生，但这次不是经济衰退的先兆。
美元和美债收益率或继续走高
中金公司梳理研究了最近四轮美债收益率曲线倒挂前后大类资产表现。
该机构发现，在倒挂前的一个月内，美元指数通常偏强，美股及原油表现相对坚挺，大宗商品和黄金价格则表现相对不确定，更多取决于市场环境；在倒挂后的一个月内，通常美股走弱、美元指数上涨、商品价格回落；倒挂后的三个月内，美股走势放缓甚至会转涨，而美元指数则仍偏强，同时商品价格开始回落。
中金公司认为，未来美元流动性会进一步收紧，推升美元和美债实际利率并压制风险偏好；政策收紧叠加风险偏好下移，大宗商品价格会率先回落，同时收紧的政策会开始导致美国经济动能走弱，美债长端利率上行会放缓，但缩表和加息对短端利率上行可能仍有支撑；随着美国经济动能放缓，市场情绪会进一步转向悲观并影响美股表现，风险资产会继续走弱。
对于中国市场而言，中金公司认为，当前中美货币政策取向不同，中国利率受海外利率上行影响并不会很大，在人民银行货币政策仍可能进一步放松的背景下，中国债券收益率仍有下行空间。随着美债利率上升，中国债券利率下降，中美利差也有可能压缩到很低水平甚至倒挂，但由于两国通胀差异较大，中国实际利率仍远高于美国实际利率，使得人民币汇率得到支撑，并不会因为名义利差缩小就出现明显贬值，资金也不会明显外流。
来源：中国证券报·中证网 作者：张勤峰
温馨提示：最新动态随时看，请关注金投网APP。
<上一篇 21日欧洲主要股指低开后转涨
下一篇> 航空股集体回暖 拜登将宣布对俄新制裁！
热评话题
相关推荐
- 美联储释放三大“鹰派”信号 投资美股还需谨慎！
- 当地时间3月16日，美联储在议息会议后宣布，上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间，符合市场早前预期。
- 国际新闻 新闻发布会 健康 利率 0
- 美联储点阵图显示：今年还将加息至少四次
- 当地时间3月16日，美联储公布的点阵图显示，所有16名提供预期的美联储官员都预计今年利率将超过1.25%，这意味着，若以一次加息25个基点估算，本次所有联储官员都预计，除了本月加息外，今年还将加息至少四次。
- 国际新闻 利率 0
- 俄央行:加息是为确保让存款利率提高到必要的水平
- 据英为财情数据，2月28日亚市交易时段，俄罗斯卢布兑美元、卢布兑欧元汇率盘中均创历史新低；随后上述汇率有所反弹。消息面上，当地时间2月28日，据俄罗斯中央银行官网，俄罗斯央行将基准利率提升1050个基点至20%。
- 国际新闻 利率 银行 0
- 美国国债破30万亿 美联储目前正转向抗通胀模式
- 据CNN2月1日报道，根据美国财政部公布的数据，美国国债突破30万亿美元，这是美国历史上的新高。疫情期间，美国政府采取了巨大的财政激励政策，发行了大量美元和国债，以缓解疫情危机对美国经济的影响，也让美国国债总量激增。
- 国际新闻 0
热点话题
- 1500亿白马闪崩暴跌 盘中一度逼近跌停
- 23日当天，市值1500亿白马闪崩暴跌，盘中一...[详情]
- 台湾知名作家李敖去世 后事将一切从简
- 台湾著名作家、评论家、历史学家李敖于昨日...[详情]
- 16年被摔284万次 伤病留给了自己而荣誉留给了别人
- 如果有一份工作，需要你每天被摔300到500次...[详情]
