大宗商品看空情绪弥漫 是否到了牛熊转换的关口？-第2页

铜市的多空转换只是近期大宗商品市场疑似“牛转熊”的表现之一。

据统计，自今年3月份高点以来，国际油价累计下跌约25%，国际金价跌幅近21%。

宏观预期主导商品走势

众所周知，大宗商品作为一类特殊的大类资产，兼具商品属性与金融属性。通常，前者交易逻辑更加侧重经济及产业基本面，而后者受货币政策等宏观因素影响更甚。

对于6月以来商品市场跌势，一德期货宏观经济分析师寇宁分析，主要是受到两因素影响。“主要经济体经济景气转弱，欧美制造业PMI环比显著回落，发达经济体经济扩张放缓，强化了市场对全球经济衰退的预期，商品需求走弱预期增强是本轮商品出现普跌的主要原因。此外，6月以来，美元指数止跌转涨，重回强势，作为大宗商品的标价货币，美元再度走强进一步加大了国际大宗商品价格的下行压力，导致以美元标价的主要国际大宗商品全面走低。”寇宁说。

美尔雅期货首席经济学家原涛说：“市场预期美国6月通胀将继续升温达到新高，提升美联储快速加息的预期，75个基点的加息一度导致美国期限利差收敛甚至倒挂，引发市场对经济衰退的巨大担忧，因此以原油、伦铜为代表的大宗商品出现衰退担忧驱动下的下行走势。”