业绩成长性存疑 苏州天脉拟登陆深交所创业板

本文来源：时代商学院 作者：孙一鸣

近年来，在全球智能手机销量下滑的背景下，三星、OPPO的供应商能否独善其身？

2023年1月19日，苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称“苏州天脉”）将上会接受审核，拟登陆深交所创业板。本次IPO，其保荐机构为安信证券，保荐代表人分别为孙海旺、郑云洁。

资料显示，苏州天脉主要从事均温板、热管、导热界面材料、石墨膜等导热散热材料及元器件的研发、生产和销售，产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、海康威视等众多知名品牌终端产品。

时代商学院研究发现，近年来，下游智能手机行业销售不景气，苏州天脉的主要大客户智能手机出货量锐减，该公司的营业收入增速也随之大幅放缓，毛利率更是从2020年的34.12%降至2021年的25.35%，未来业绩成长性存疑。

另外，2022年以来，保荐机构安信证券及保荐代表人因执业质量问题屡遭监管部门处罚。在首轮问询中，苏州天脉就因招股书信息披露避重就轻、论证不充分等问题遭深交所质疑信披质量。

营收增速与毛利率骤降，业绩成长性存疑

近年来，以智能手机为代表的消费电子产品不断向高性能化、多功能化、薄型化趋势发展。尤其是5G手机需要支持更多的频段、实现更复杂的功能，因此，高能耗的特征越来越明显，导致智能手机内部器件的发热量及散热需求显著提升。