半导体行业“去库存” 电子网”将何去何从？

本文来源：时代商学院 作者：陈鑫鑫

在半导体行业“去库存”的大趋势下，此前受益于芯片“缺货潮”业绩大涨的深圳华强电子网集团股份有限公司（下称“电子网”）将何去何从？

资料显示，电子网已于2022年12月22日过会，拟登陆创业板。该公司主要从事电子元器件B2B全球采购服务，其中，电子元器件又以集成电路为主，电子元器件采购方可通过华强商城搜索产品，该公司则为其寻找货源并完成采购。

2020年以来，受益于“缺货潮”，下游客户加大囤货，电子网业绩持续大增，尤其是2021年营收增速超300%。

不过，据瑞银近期发布的分析报告，通过以天数衡量库存水平的指标发现，芯片行业库存正处于10多年来的最高水平。

在行业“去库存”阶段，下游客户由于库存较高，采购需求预计将明显减少，电子网的业绩变脸风险加大。上市委此前也对其业绩增长的趋势是否可持续、相关风险是否充分披露提出疑问。

另外，电子网与间接控股股东深圳华强（000062.SZ）存在业务相似、较多客户重叠的情形，同业竞争风险和经营独立性备受关注。

半导体行业景气度扭转，业绩存变脸风险

2019年以来，电子网的业绩表现十分亮眼。同花顺iFinD数据显示，2019—2022年上半年，电子网的营业收入分别为5.22亿元、6.99亿元、31.29亿元、20.68亿元，其中，2020—2022年上半年营业收入分别同比增长33.84%、347.63%、98.21%，如图表1所示；该公司归母净利润也从2019年的0.41亿元增长至2021年的2.94亿元。