MSCI：企业和投资人需提前为极端气候制定应对策略

日前，全球领先的投资决策支持工具和服务提供商MSCI发表研究报告《极端气温将如何影响中国企业》。报告显示，在不同的升温情景下，金融、通讯业务和房地产行业的预计市场价值损失将增加10倍。因此，投资者可能需要结合风险管理策略，以充分考虑行业差异及其在关键领域的综合气候适应和响应计划，才能有效应对日益增长的物理气候风险。

“以能源和电力行业为例，极端高温对这两个行业存在着需求端和供给端两方面影响。”MSCI亚太区ESG与气候研究部分析师何思瑶向记者介绍称，在需求方面，随着气温的上升，家用电器如空调等的用电量持续增加，从而对电网承载能力和发电量提出了持续增长的需求。而在供给方面，极端高温条件下，太阳能电池板等能源发电效率降低，水电发电量减少，甚至传统的煤炭和天然气等化石能源也面临工作时间减少、人力成本增加、产能下降以及基础设施维护费用增加等诸多问题。此外，电力运输中的变压器和变电站效率也会受到高温的影响，并导致整个输配电过程中的电能损耗增加。

因此，极端高温对于企业来说是难以忽视的问题。何思瑶表示，企业需要充分认识到气候风险由转型风险和物理风险两部分组成，并将物理风险的适应性融入到公司的气候战略中。无论是通过采用绿色建筑、提高能源效率等方式，还是进一步进行气候情景分析以提升整体风险管理能力，都有助于从物理风险的角度应对极端高温的影响。同时，积极转型以避免更加严峻的气候情景实际发生，从而降低不可避免的气候适应成本。企业既需增强意识并将气候因素纳入风险管控，又应主动推动转型，以积极降低未来可能面临的风险。

对于投资人而言，评估和管理投资组合的气候风险因素需要考虑多个方面。MSCI中国研究部分析师徐硕告诉记者，MSCI提供了一系列指标和框架，用于衡量公司未来可能面临的极端物理气候风险暴露和风险敞口。这包括气候风险估值模型（Climate VaR)和隐含升温（ITR），以及评估公司的风险管理能力和行业地理位置的风险影响的指标。MSCI基于这些指标构建相应指数，帮助投资人控制物理风险敞口，并减少潜在风险的影响。

“气候变化是难以逆转的过程。”徐硕表示，两极的冰块融化、南极的臭氧空洞、热带雨林的面积减少，并不是在某一天突然就发生，而是在100年过程中逐步形成。而不可逆的气候灾害或极端天气事件一旦发生，它的经济成本也将很快显现。“所以对它的重视应该从100年之前或者说从现在开始，现在开始行动总比未来再做这件事情要好。”

在应对层面上，气候变化风险管理以及披露的政策需要更多前置工作。“过去我们常会看到极端高温造成了某个地方大面积停电、停产的新闻，但我们希望相关的披露尽量往前。”徐硕表示，通过前置工作，投资人可以更好地意识到在类似极端气候事件发生时，其投资组合可能面临的风险，也有助于投资人预见未来可能出台的监管要求对投资组合带来的影响。

来源：中国证券报·中证网 作者：陆静

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