央行 连续出手！

人民银行网站今日（10月23日）消息，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10月23日以利率招标方式开展了8080亿元逆回购操作。因今日有1060亿元逆回购到期，央行此举实现净投放7020亿元。

上周五（10月20日）开始，人民银行公开市场操作开展大额操作，当天开展8280亿元逆回购操作。近两个工作日，合计操作16360亿元，合计净投放14350亿元。

图片来源：人民银行网站

缓解资金面紧张态势

专家表示，逆回购操作期限短，主要用于满足短期流动性需求。央行连续两日加大逆回购操作力度，有助于缓解资金面紧张态势。

Wind数据显示，10月以来，资金利率持续上行，截至10月23日发稿时，DR001、DR007分别报1.93%和1.92%，其中，DR007已连续多日在政策利率上方运行。

对于近期资金面收紧的原因，专家表示，除了传统的税期影响外，地方债大量发行也加剧了市场资金面缺口。据国金证券统计，截至10月20日，有22地已发行或披露了特殊再融资债发行计划，规模合计9438亿元。

“地方政府债发行提速背景下，10月政府债净融资规模或达1.25万亿元，较9月多增2951亿元。”光大证券首席金融业分析师王一峰称。

呵护资金面

专家表示，在资金面偏紧背景下，央行及时出手提供流动性支持，有助于市场资金面平稳运行。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行今日再度加大逆回购操作力度，实现资金净投放，主要是为对冲缴税、政府债券发行等短期因素扰动，平稳资金面。同时，近期市场情绪波动，央行适度加大逆回购资金投放，有助于呵护市场情绪。

展望后续资金利率走势，王一峰分析，预计资金面或仍维持中性偏紧状态，但伴随政府债供给放量、汇率运行承压、集中缴税走款等扰动因素弱化，后续市场利率或围绕政策利率中枢窄幅波动运行。

“预计央行将加大资金投放力度，熨平资金面过度波动，稳定市场预期。”王一峰称，本周公开市场操作到期1.45万亿元，央行大幅增量续作概率较大，后续两月内仍有1.5万亿元MLF到期，预计届时亦会采取较大幅度增量续作模式对冲。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计，人民银行会继续通过综合运用多种货币政策工具，灵活精准、有力有效地微调短期流动性，确保一定的公开市场操作规模与力度，平抑资金面的短期扰动和资金利率中枢波动，同时维持资金价格合理，引导市场利率围绕政策利率波动。

来源：中国证券报·中证网 作者：欧阳剑环 彭扬

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