最热赛道！百度透露最新进展

11月21日，百度港股盘后发布第三季度财务报告。报告显示，百度今年三季度营收达344.47亿元，同比增长6%;归属于百度的净利润(non-GAAP)为73亿元，同比增长23%。

目前，人工智能(AI)赛道如火如荼。近三个月内，文心一言向全社会开放，百度发布文心大模型4.0版本，目前文心一言用户数已达7000万。“百度核心(Baidu Core，即搜索服务与交易服务的组合)在本季度保持了稳定的利润率，今后将继续优先投资人工智能，特别是生成式AI和基础模型。” 百度首席财务官罗戎表示。

百度集团港股11月21日收盘上涨2.78%，报107.4港元/股，总市值3004亿港元。

机构人士表示，生成式AI应用层出不穷且测试反馈良好，AI行业将持续投资算力基础设施建设，全产业链市场活力将加速释放。光模块、IDC数据中心、液冷散热、光纤光缆、连接器等板块迎来爆发机会。

核心业绩稳健 将持续投入AI

自百度文心一言向全社会开放后，10月，文心大模型4.0发布，用户可以通过文心一言体验文心4.0版本，企业可以通过百度智能云千帆大模型平台调用文心4.0的API。财报显示，目前，文心一言用户数达7000万，覆盖场景4300个。

百度表示，百度基于文心大模型和文心一言对旗下产品进行全面重构，重构后的AI原生应用在用户量上实现显著增长。在百度App，有64万创作者使用AI辅助创作工具生产了1400万条内容，获得300亿播放;百度网盘“云一朵”上线后，成为全球首个“个人云智能助理”，用户量已达2000万;百度文库AI新功能累计使用用户超3000万。

百度AI原生应用的用户粘性和活跃度在快速攀升。据介绍，文心一言已上线的提示词累计使用量达到2000万次;百度文库AI新功能累计使用次数破2亿;截至10月中旬，百度输入法“超会写”累计请求量超1亿次，用户点赞率超过80%。

百度核心收入延续稳定增长态势。财报显示，本季度内百度核心收入达266亿元，同比增长5%;归属于百度核心的净利润(non-GAAP)达70亿元，同比增长21%。百度核心在线营销收入达197亿元，同比增长5%;而非在线营销收入达69亿元，同比增长6%。

百度首席财务官罗戎表示：“百度核心在本季度保持了稳定的利润率，我们对人工智能的持续投资，为技术和产品创新奠定了基础。百度将继续优先投资人工智能，特别是生成式AI和基础模型，百度将坚定不移地关注效率和战略资源分配。”

从百度加码生成式AI投资能够看出，当前生成式AI投入热情不减。国际审计机构毕马威最新报告显示，72%受访的公司首席执行官表示，对生成式AI的投资是公司的首要任务。

AI投资驱动 算力产业链活力释放

算力是大模型能力提升的核心驱动力，算力投入直接关系到基于通用人工智能的泛化和涌现能力水平。作为底层基础设施，算力支出是生成式AI领域投资的重要一环，从百度研发方向也可见一斑。

百度三季度财报显示，公司第三季度研发费用为61亿元，同比增长6%，主要由于为文心一言研究而投入的服务器折旧开支及托管费用增加。据了解，百度、腾讯、阿里、华为等科技巨头正在搭建面向大模型训练的算力服务平台。

广发证券表示，近期全球生成式AI应用层出不穷，测试反馈大都较好，有望进一步刺激更多公司加大在AI大模型领域的投入，这使得算力资源更加紧缺。

开源证券认为，未来国内外AI将向低成本、低门槛方向发展，AI应用的繁荣将带动算力需求的持续增长。算力全产业链市场活力加速释放，光模块、IDC数据中心、液冷散热、光纤光缆、连接器等板块迎来爆发机会。

广发证券表示，国内互联网公司、运营商、垂直行业AI公司算力密度大幅提升，导致算力集群内芯片与芯片之间高速互联需求提升，引发800G光模块周期提前到来，并在短期内实现需求显著提升，存在超预期可能。

财信证券表示，AI大模型开发和应用带来数据中心算力与能耗水涨船高。单服务器和单机柜功率所需要散热能力逐渐超出风冷散热阈值，液冷散热成大势所趋，液冷机柜市场机会到来。

方正证券表示，随着HBM存储芯片持续迭代升级，HBM存储芯片与处理器封装于同一中介层，在带宽、面积、功耗等方面优势明显，能够缓解数据中心能耗压力及带宽瓶颈。AI训练、推理环节要求芯片具有高存储能力，从而带来HBM存储芯片需求井喷。消费端及边缘侧算力增长也将进一步打开HBM市场空间。

目前，科大讯飞、百度、中国电信等厂商均加大国产芯片采购，刺激国产芯片厂商加速AI芯片升级迭代，并加速在运营商、互联网、金融、能源等多个应用领域实现商业化落地。

华泰证券认为，长期来看，算力需要从GPU性能、组网能力、软件生态等维度不断迭代升级，实现加速追赶，建议关注算力租赁等相关产业链。华泰证券预计，2026年国内算力市场潜在收入空间约为2628.2亿元，潜在利润空间约为754.8亿元。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭思雨

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