中证财富夜读 | 与冬把盏 静待春来

雪，至此而盛;岁，至此近暮。转身回眸间，大雪时节已至，神州大地由北向南渐次展开一幅幅“漫天银色”的迷人图景。瑞雪兆丰年，厚积而薄发，在雪水滋养下的万物生灵，正潜藏蓄势，酝酿新一轮的繁华。

有人说，冬藏是一场静默的修行。不念外界纷纭，不记过往沉浮，牵一缕暖阳，酿一壶美酒，慢煮品味，静待春来。投资理财又何尝不是如此，面对起伏涨落的K线，不惧市场波澜，不恐孤独寂寞，以独属于自己的投资“配方”，制一壶岁月佳酿，等待我们的春天。

高粱产酒香、玉米产酒甜、大米产酒净、糯米产酒绵、小麦产酒冲……常言道，不同原料所酿造出的酒体风格千差万别。不仅仅是原料，通过调整酿酒配方中不同原料的比例，亦可使得酒的口感、香气、风味更加饱满与丰富。

根据不同酒种与口感要求，凭借自身经验及知识的积累，反复调整以找寻最佳配方，挑选最为合适的发酵时间与温度，从而能够充分汲取每种原料的优势，弥补相互间不足，逐步剔除对酒的风味带来不利影响的因素，最终获得理想的酿酒效果，是一名优秀酿酒师所追逐的目标。

可以说，投资理财与酿酒有着异曲同工之妙。收益预期、自身风险偏好可视为我们对于酒种及酒体的要求，而在作出抉择前，对投资标的的过往表现、市场估值等数据的了解与研究，也恰如我们在实际制作前对于酿酒配方的钻研。

然而，品酒的人虽多，却不是每位都是酿酒大师。“入门”往往是很关键的，指数投资亦是如此。当一只指数基金摆在我们面前，该怎么选择?

我们不妨多个维度对指数基金进行解码，以绝对收益率和相对收益率回溯其历史业绩，以波动率和最大回撤测量其风险水平，以跟踪偏离度和跟踪误差等多重指标考察该基金能否“跟上”行情，是否能达到良好的投资管理绩效。

“跟得住”是指数基金的首要使命，而能否在控制跟踪偏离的基础上“锦上添花”也是我们考虑投资配方的重要一环。近年来，股票指数基金在紧密跟踪目标、风险可控的前提下，争取获得超额收益的策略途径也日渐多样，例如，新股申购、转融通证券出借等。这些策略和工具的运用，都离不开仔细研究、精心规划和周全实施。

“根之茂者其实遂，膏之沃者其光晔。”语出唐代韩愈的《答李翊书》，意为树木根系茂盛，结的果实才丰硕;灯盏里的油充足，发出来的光才明亮。投资不外如是，每一个决策，每一次等待都在为了明日而积蓄力量。

千峰笋石千株玉，万树松萝万朵银。仲冬已至，天气渐寒，让我们酿一壶美酒，与时光对酌，静待来日的春暖花开。

来源：中国证券报·中证网 作者：张佳琳

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