第二支箭加大驰援 多家房企发债破冰-第3页

“第二支箭”近期降低了对抵押物的标准，这也是多家房企能突破发债的关键原因。

据多个接近发行工作的人士透露，在2022年8月的政策中，担保资产的前提条件是无抵押的资产，不过这轮发行有所放松，募集资金用途可用于偿还抵押物的前手贷款，这样中债增拿到的还是干净的抵押物。

旭辉控股集团的财报显示，截至2022年中期，其持有的投资性物业约455亿元，其中已建成403.36亿元，已抵押373.97亿元。若按原有的政策来看，可供抵押的空间不多。

“旭辉这次发债的抵押物是成都的mall。”前述资深债券圈人士对时代财经表示。

中梁控股（2772.HK）也是受益房企之一。中梁业态以纯住宅为主，可供抵押的资产原本比较少。“第二支箭”鼓舞了中梁的信心。一名与中梁有合作的房企高管对时代财经表示：“中梁计划今年一季度搞定所有信用瑕疵，计划二季度发中票。”

此外，“第二支箭”的抵押率（抵押贷款本金利息之和与抵押物估值之比）也大大提高了。

中信证券撰文表示，在2022年8月的政策中，房企资产抵押的抵押率约为40%。而数名房企及银行人士对时代财经表示，“第二支箭”政策近期发债的抵押率应该是100%。这意味着，新政后，同等估值的抵押物，可申请到的资金大大增加了。